原標(biāo)題：凱撒旅游擬重組出境游資產(chǎn) 行業(yè)整合期先下手為強(qiáng)？

　　3月17日，凱撒旅游（000796，SZ）第二次宣布延期披露重組預(yù)案，自1月19日停牌，該重組事項(xiàng)已推進(jìn)兩個(gè)月�！氨敬沃卮筚Y產(chǎn)重組涉及境內(nèi)外資產(chǎn)，工作量較大，且重組方案需進(jìn)一步協(xié)商論證�！眲P撒旅游在公告中解釋道。

　　盡管交易標(biāo)的范圍尚未最終確定，不過(guò)凱撒旅游披露了初步確定的標(biāo)的資產(chǎn)，涉及11家企業(yè)，其中有6家與凱撒旅游實(shí)控人一致，即海南省慈航公益基金會(huì)（以下簡(jiǎn)稱海慈基金）。

　　“近年來(lái)A股市場(chǎng)上的出境游企業(yè)增多，中青旅及國(guó)旅也逐步在出境游市場(chǎng)發(fā)力，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)主體增加。”社科院旅游研究中心特約研究員楊彥鋒向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，各競(jìng)爭(zhēng)主體正尋求差異化競(jìng)爭(zhēng)，而凱撒旅游自上市來(lái)一直謀求整合資源，但始終沒(méi)有重大動(dòng)作，因此此次重組備受期待。

　　重組初步涉及11家企業(yè)

　　原預(yù)計(jì)在3月19日前披露重組預(yù)案的凱撒旅游再次“失約”，而此次籌劃重大資產(chǎn)重組迄今已累計(jì)停牌2個(gè)月。凱撒旅游在3月17日公告中稱，“承諾原則上公司籌劃重大資產(chǎn)重組累計(jì)停牌時(shí)間不超過(guò)3個(gè)月。”

　　凱撒旅游首次揭開了重組的標(biāo)的資產(chǎn)的“面紗”，涵蓋航空運(yùn)輸、旅行社、互聯(lián)網(wǎng)零售、智慧營(yíng)銷服務(wù)、旅游金融、飲料制造等領(lǐng)域。目前已披露的11項(xiàng)標(biāo)的資產(chǎn)中，有6家的實(shí)控人為海慈基金。

　　其中，航空運(yùn)輸業(yè)資產(chǎn)包括香港快運(yùn)航空有限公司（以下簡(jiǎn)稱香港快運(yùn)）、非洲世界航空有限公司（以下簡(jiǎn)稱非洲世界）部分股權(quán)。根據(jù)香港快運(yùn)官網(wǎng)信息，公司是目前唯一一家以香港為基地的低成本航空公司。

　　旅行社資產(chǎn)包括位于香港的康泰旅行社有限公司（以下簡(jiǎn)稱香港康泰）、新華旅游有限公司（以下簡(jiǎn)稱新華旅游）以及凱撒旅游控股公司、重慶同盛假期國(guó)際旅行社有限公司，香港康泰和新華旅游的實(shí)控人均為鐘國(guó)頌。

　　初步確定的標(biāo)的資產(chǎn)還涉及Zuji Trabel Pte. Ltd和Zuji Limited，主營(yíng)業(yè)務(wù)包括機(jī)票、酒店線上代售等業(yè)務(wù)。另外，還包括主營(yíng)飲品生產(chǎn)與銷售的海南海航飲品股份有限公司，主營(yíng)旅游金融服務(wù)的易生金服控股有限公司，主營(yíng)汽車租賃的海航思福租賃股份有限公司，以及提供針對(duì)性系統(tǒng)解決方案和智慧營(yíng)銷服務(wù)的福建九天達(dá)信息科技股份有限公司，以上四家企業(yè)實(shí)控人均為海慈基金。

　　凱撒旅游此次重組的交易方式目前也尚未確定，但凱撒旅游表示，本次重組擬以發(fā)行股份和/或支付現(xiàn)金的方式向交易對(duì)手購(gòu)買重組標(biāo)的資產(chǎn)，其中海航旅游集團(tuán)有限公司及其關(guān)聯(lián)方擬選定境內(nèi)法人主體，并將相關(guān)境外標(biāo)的資產(chǎn)重組至境內(nèi)法人主體。

　　凱撒旅游此次擬重組規(guī)模有多大？3月18日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電凱撒旅游董秘公開電話，但未能接通。

　　出境游市場(chǎng)進(jìn)入整合期

　　凱撒旅游在公告中表示，擬通過(guò)本次重組整合旅游出行、旅游綜合服務(wù)等公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的上下游資源，進(jìn)一步加強(qiáng)公司對(duì)出境游產(chǎn)業(yè)鏈核心資源的掌控，構(gòu)筑覆蓋全球主要旅游目的地的出境游網(wǎng)絡(luò)并提升現(xiàn)有業(yè)務(wù)的國(guó)家化水平。

　　近年來(lái)，中國(guó)出境游市場(chǎng)增速放緩，而另一方面，出境游市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。

　　出境游行業(yè)頭部企業(yè)之一的眾信旅游（002707，SZ）2017年11月公告顯示，出境旅游行業(yè)已成為產(chǎn)業(yè)投資的熱點(diǎn)，促進(jìn)旅游行業(yè)不斷提升線上線下的應(yīng)用功能和服務(wù)水平，行業(yè)的整合和演變加速，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。凱撒旅游對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局亦有類似分析。

　　凱撒旅游業(yè)務(wù)包括旅游服務(wù)、配餐業(yè)務(wù)以及物業(yè)租賃業(yè)務(wù)。2017年三季報(bào)顯示，公司前三季度營(yíng)收為62.4億元，較上年同期增長(zhǎng)24.05%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約3.4億元，較上年同期增長(zhǎng)44.12%。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，多家券商研報(bào)亦分析認(rèn)為，出境游行業(yè)已進(jìn)入整合期。

　　安信證券3月5日研報(bào)稱，目前出境游行業(yè)已從旅行社數(shù)量高速增長(zhǎng)、增長(zhǎng)停滯伴隨毛利率下行發(fā)展至行業(yè)整合階段，毛利率觸底回升。

　　楊彥峰分析認(rèn)為，早先“出境游龍頭”的眾信旅游，近年來(lái)在游學(xué)等“旅游+”業(yè)務(wù)方面有所拓展，而凱撒旅游在品質(zhì)旅游方面較有優(yōu)勢(shì)。在如今的出境游市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，兩家獨(dú)大的情況可能不會(huì)出現(xiàn)，各競(jìng)爭(zhēng)主體更傾向于在差異化競(jìng)爭(zhēng)上“各顯神通”。

　　“公司將采取加強(qiáng)上游資源整合、進(jìn)一步強(qiáng)化零售領(lǐng)先地位、加強(qiáng)研發(fā)差異化旅游產(chǎn)品等措施來(lái)提高公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，以確保公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的持續(xù)增長(zhǎng)�！眲P撒旅游在2017半年報(bào)中表示。