原標(biāo)題：受累綜藝板塊業(yè)績下滑 華錄百納上半年預(yù)虧2.6億元

　　手握電視劇《漢武大帝》《深夜食堂》、綜藝《跨界歌王》等王牌影視產(chǎn)品的華錄百納，卻在綜藝上遭遇了滑鐵盧。

　　近日，華錄百納（300291，SZ）發(fā)布2018年上半年業(yè)績預(yù)告稱，預(yù)計公司今年上半年將迎來首虧，歸屬上市公司股東凈利潤為虧損2.61億~2.66億元，主要原因為綜藝板塊業(yè)務(wù)不及預(yù)期。而去年同期盈利6451萬元。

　　4年前還以電視劇為主業(yè)的華錄百納，在以25億元高價并購了做綜藝的公司藍(lán)色火焰之后，藍(lán)色火焰在三年的對賭期間為公司累計貢獻(xiàn)了7.6億元凈利潤，然而對賭期結(jié)束后的2017年，藍(lán)色火焰業(yè)績出現(xiàn)明顯下滑，商譽也出現(xiàn)大幅減值。

　　如今，用藍(lán)色火焰制作班底撐起的綜藝板塊的經(jīng)營狀況已很大程度拖累公司業(yè)績。華錄百納總經(jīng)理劉德宏在接受采訪時也表示，綜藝板塊的重創(chuàng)給公司帶來很大壓力，“早一點顯現(xiàn)出問題，我們可以第一時間進(jìn)行調(diào)整，對于我們未來的發(fā)展，未必不是好事�！�

　　兩大原因影響業(yè)績

　　據(jù)華錄百納此前發(fā)布的一季報，今年一季度公司首次出現(xiàn)虧損，凈利潤為-4660.9萬元。而現(xiàn)在，僅過3個月，公司盈利情況不僅沒有好轉(zhuǎn)，虧損金額卻增加了2億多元。此外，華錄百納上半年非經(jīng)常性損益對凈利潤的影響金額預(yù)計為-4490萬元，主要來自“調(diào)整部分運營不善業(yè)務(wù)合作帶來的一次性虧損。”

　　華錄百納稱，業(yè)績出現(xiàn)較大變化一方面是由于綜藝節(jié)目《小鎮(zhèn)故事》招商收入低于預(yù)期，且《跨界歌王》第三季參與方式改變，綜藝項下收入減少，其中《小鎮(zhèn)故事》項目大幅經(jīng)營虧損，計提存貨跌價準(zhǔn)備。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢發(fā)現(xiàn)，《小鎮(zhèn)故事》中廣告植入確實很少，以7月13日更新的最新一期為例，除了美的空調(diào)、美的蒸汽油煙機之外，只有Bloomingdales等少數(shù)角標(biāo)廣告，單個視頻網(wǎng)站播放量不足20萬次�！拔幕�節(jié)目現(xiàn)在是熱點，慢綜藝、有大牌的好賣，但關(guān)鍵還是要看節(jié)目質(zhì)量和收視率數(shù)據(jù)�！庇芯C藝行業(yè)從業(yè)者對記者表示。

　　另一方面，客戶明星衣櫥項下對應(yīng)三公司黑潮網(wǎng)絡(luò)科技（北京）有限公司、北京萬象新天網(wǎng)絡(luò)科技有限公司、我的范有限公司全額計提壞賬準(zhǔn)備，也影響當(dāng)期利潤總額3288萬元（前期已計提50%壞賬準(zhǔn)備）。明星衣櫥為售賣流行時尚服飾的電商平臺，曾以買手嘉賓身份參與華錄百納旗下綜藝節(jié)目《女神的新衣》，節(jié)目中的女神服裝也同時在明星衣櫥等電商平臺上線。不過，據(jù)界面新聞報道，明星衣櫥早在2016年即陷入欠薪風(fēng)波。

　　“影視公司的專長并不是綜藝節(jié)目，加之目前綜藝節(jié)目呈泛濫之勢，紅海競爭在所難免，影視公司介入等于是參與陌生市場。”香頌資本執(zhí)行董事沈萌對《每日經(jīng)濟新聞》記者分析稱。

　　綜藝節(jié)目經(jīng)營遇挫

　　2014年，以電視劇為主業(yè)的華錄百納以25億元收購綜藝制作營銷公司藍(lán)色火焰100%的股權(quán)。自此，綜藝板塊與影視板塊一同成為華錄百納的左膀右臂。《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，自2014年至2017年，綜藝板塊占總營收的比重依次為23.38%、39.31%、31.98%、21.15%，影視板塊的營收占比則分別為48.97%、18.92%、21.30%、23.85%。

　　簽訂收購協(xié)議時，藍(lán)色火焰承諾2014~2016年凈利潤需達(dá)到1.98億元、2.49億元、3.12億元，三年累計預(yù)測凈利潤為7.63億元，而實際實現(xiàn)凈利潤分別為2.23億元、2.28億元、3.07億元，三年累計實現(xiàn)凈利潤7.64億元，剛好完成業(yè)績承諾。

　　然而，值得注意的是，在剛剛平穩(wěn)度過業(yè)績承諾期之后，藍(lán)色火焰在2017年卻出現(xiàn)了較大金額的商譽減值，2017年凈利潤為1.5億元，遠(yuǎn)低于前三年凈利潤，較去年同期減少51.1%。在評估基準(zhǔn)日2017年12月31日的評估報告中，藍(lán)色火焰商譽賬面初期余額為20.08億元，對包含商譽的廣東藍(lán)火資產(chǎn)組進(jìn)行減值測試，計提減值準(zhǔn)備4216萬元，占去年華錄百納商譽減值總額的81%。

　　“傳媒公司屬于輕資產(chǎn)，在經(jīng)歷了前兩年的收購高峰期后，商譽普遍大幅增高，導(dǎo)致資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都變得很低，像華錄百納這樣業(yè)績對賭完成了還進(jìn)行商譽減值的比較少，主要還是賬面不好，擔(dān)著這些雷會壓著它的估值，所以它會自己選擇主動暴雷�！庇袠I(yè)內(nèi)分析師對記者分析道。

　　2018年上半年，公司上線的綜藝項目《小鎮(zhèn)故事》大幅虧損，王牌綜藝《跨界歌王》（第三季）由于參與方式改變收入不達(dá)預(yù)期，而預(yù)計下半年上線的綜藝《國片大首映》（第二季）《功夫少年》《摩登中國》均非熱門作品，藍(lán)色火焰今年的經(jīng)營情況也不容樂觀。

　　面對綜藝板塊拖累導(dǎo)致虧損的窘境，華錄百納總經(jīng)理劉德宏在接受采訪時坦言，綜藝節(jié)目確實遇到了一些問題，2014年綜藝節(jié)目市場大熱之后，2015~2017年持續(xù)下跌，“現(xiàn)在整個綜藝領(lǐng)域還能掙錢的項目屈指可數(shù)，大家的制作壓力都很大�！�