中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)北京3月13日訊（記者 張歆）“監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要敏銳的掌握市場(chǎng)最新變化，并及時(shí)跟進(jìn)、探究和出臺(tái)相應(yīng)的政策措施，對(duì)于潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警和預(yù)案”，全國(guó)人大代表、銀監(jiān)會(huì)國(guó)有重點(diǎn)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)事會(huì)主席于學(xué)軍3月10日下午在江蘇團(tuán)駐地回答中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者提問(wèn)時(shí)表示，“監(jiān)管機(jī)構(gòu)也需要不斷的跟蹤市場(chǎng)，并創(chuàng)新監(jiān)管舉措”。

　　于學(xué)軍坦言，未來(lái)兩三年，全球的經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局和中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)環(huán)境、狀態(tài)等都可能發(fā)生變化，貨幣政策如何把握好，確實(shí)考驗(yàn)著調(diào)控的機(jī)制和藝術(shù)。

　　“一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨緩；另一方面，貨幣信貸仍在持續(xù)增長(zhǎng)。如何在顧及或滿足經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的條件下，平穩(wěn)而有效地控制好貨幣信用并實(shí)現(xiàn)松緊適度？我的建議是擇機(jī)調(diào)低銀行存款準(zhǔn)備金率，適度對(duì)沖由中期借貸便利MLF和抵押補(bǔ)充貸款PSL等政策工具投放出去的基礎(chǔ)貨幣，進(jìn)行合理有效的置換”，于學(xué)軍認(rèn)為，“中國(guó)銀行業(yè)存款準(zhǔn)備金率很高，下調(diào)的空間依然很大；此外，由調(diào)低存款準(zhǔn)備金率釋放出去的基礎(chǔ)貨幣仍是收購(gòu)?fù)鈪R儲(chǔ)備的資金，它的發(fā)行基礎(chǔ)是以美元等外幣做儲(chǔ)備，自然對(duì)人民幣有保值的作用，即所謂貨幣錨的作用，這在現(xiàn)階段絕對(duì)有利于人民幣匯率的穩(wěn)定，即對(duì)緩釋人民幣貶值壓力有好處。”

　　不過(guò)，于學(xué)軍的降準(zhǔn)絕不等同于“放水”。于學(xué)軍強(qiáng)調(diào)，“用調(diào)低存款準(zhǔn)備金率的方式，適度對(duì)沖或切換由MLF和PSL等政策工具投放出去的基礎(chǔ)貨幣，并不是主張大開(kāi)閘門放松貨幣投放”，而是通過(guò)置換來(lái)實(shí)現(xiàn)松緊適度。

　　此外，就市場(chǎng)高度關(guān)注的如何降杠桿的話題，于學(xué)軍表示，“目前確實(shí)需要降杠桿，但降杠桿在實(shí)踐中是很難的，也需要時(shí)間。因?yàn)槠髽I(yè)的債務(wù)性融資在增加，我國(guó)的資本市場(chǎng)發(fā)育的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)慢于信貸膨脹的速度�！�

　　于學(xué)軍表示，以銀行信貸等間接融資為主的融資模式比以股權(quán)融資為主的模式擁有更高的杠桿率。我國(guó)的金融體系一直是間接融資為主，同時(shí)信貸擴(kuò)張的速度較快，直接融資比重有待提高，也由此造成企業(yè)杠桿率居高難下的狀況。

　　去年四季度，國(guó)務(wù)院印發(fā)《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見(jiàn)》，對(duì)積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率工作作出部署，明確了積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的總體思路、基本原則、主要途徑等。其中，債轉(zhuǎn)股、積極發(fā)展股權(quán)融資等內(nèi)容都包含于其中。

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