網(wǎng)絡(luò)小貸將在未來(lái)3個(gè)月全面整治

　　《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者 張燕｜北京報(bào)道

　　網(wǎng)絡(luò)小貸規(guī)范整治的靴子終于落地。12月8日，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室向各地區(qū)網(wǎng)貸整治辦及小額貸款公司監(jiān)管部門(mén)下發(fā)了《小額貸款公司網(wǎng)絡(luò)小額貸款業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治實(shí)施方案》(下稱《整治方案》)。此次網(wǎng)絡(luò)小貸的排查和整治的重點(diǎn)內(nèi)容，一共包含11項(xiàng)內(nèi)容，涉及網(wǎng)絡(luò)小貸審批權(quán)限、網(wǎng)絡(luò)小貸經(jīng)營(yíng)資質(zhì)、股權(quán)管理、表內(nèi)及資產(chǎn)證券化融資、綜合實(shí)際利率、貸款范圍等多個(gè)方面，計(jì)劃在2018年3月前完成對(duì)公司的分類處置。

　　《整治方案》明確表示，經(jīng)過(guò)此次排查、整治之后，不符合規(guī)定的已批設(shè)機(jī)構(gòu)，將被重新審核業(yè)務(wù)資質(zhì)。根據(jù)排查情況，網(wǎng)絡(luò)小貸將按合規(guī)、整改、取締三類分類處置，沒(méi)有網(wǎng)貸資質(zhì)的機(jī)構(gòu)將被取締。

　　審批權(quán)限上移，不合規(guī)的重新審核

　　根據(jù)《整治方案》要求，小貸公司批設(shè)部門(mén)應(yīng)符合國(guó)務(wù)院有關(guān)文件規(guī)定，不符合規(guī)定的已批設(shè)機(jī)構(gòu)，要重新核查業(yè)務(wù)資質(zhì)。已由計(jì)劃單列市批設(shè)的，由省級(jí)政府小貸監(jiān)管部門(mén)和計(jì)劃單列市監(jiān)管部門(mén)協(xié)商核查業(yè)務(wù)資質(zhì)。

　　在具體業(yè)務(wù)方面，此次排查內(nèi)容包括綜合實(shí)際利率、貸款范圍、業(yè)務(wù)合作等內(nèi)容。

　　《通知》要求，綜合利率排查的內(nèi)容為是否符合最高人民法院規(guī)定，以及是否存在從貸款本金中先行扣除利息、手續(xù)費(fèi)、管理費(fèi)、保證金或設(shè)定高額逾期利息、滯納金、罰息等行為，以及綜合實(shí)際利率、貸款額度、期限、還款方式以及逾期處理等關(guān)鍵信息，是否事前向借款人全面、充分披露并提示風(fēng)險(xiǎn)。

　　因暴力催收而廣遭詬病的貸款管理，也將被重點(diǎn)排查。根據(jù)要求，是否建立全面考慮信用記錄缺失、多頭借款、欺詐等對(duì)貸款質(zhì)量可能造成的影響，從借款人身份識(shí)別到貸款本息收回的全流程風(fēng)控體系；是否誘導(dǎo)借款人超過(guò)自身能力過(guò)度舉債；是否自行或委托第三方通過(guò)暴力、恐嚇、侮辱、誹謗和騷擾等方式催收貸款，是貸款管理和催收的主要排查內(nèi)容。

　　同時(shí)，是否與無(wú)放貸業(yè)務(wù)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)共同出資放貸，是否為無(wú)資質(zhì)的機(jī)構(gòu)提供資金放貸；與第三方機(jī)構(gòu)合作開(kāi)展貸款，是否將授信審查、風(fēng)控等核心業(yè)務(wù)外包，通過(guò)“抽屜協(xié)議”等方式，接受無(wú)擔(dān)保資質(zhì)的第三方機(jī)構(gòu)提供增信以及兜底承諾等變相增信服務(wù)等，亦將受到排查。

　　網(wǎng)貸之家研究院院長(zhǎng)于百程介紹，《整治方案》是此前發(fā)布的《關(guān)于立即暫停批設(shè)網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司的通知》及《關(guān)于規(guī)范整頓“現(xiàn)金貸”業(yè)務(wù)的通知》的細(xì)化。相比之前的兩個(gè)通知，《整治方案》對(duì)網(wǎng)絡(luò)小額貸款給予了明確定義，突出特定場(chǎng)景的貸款�！霸谫J款排查范圍中，要求排查是否發(fā)放無(wú)特定場(chǎng)景依托、無(wú)指定用途的網(wǎng)絡(luò)小額貸款。言下之意，具有特定場(chǎng)景的貸款才是被監(jiān)管允許的。不過(guò)對(duì)場(chǎng)景并沒(méi)有給出更細(xì)的定義�！�

　　于百程說(shuō)，《整治方案》對(duì)網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司的審批提出了更嚴(yán)格具體的要求�！氨热�，由計(jì)劃單列市批設(shè)的相關(guān)機(jī)構(gòu)，將由省級(jí)政府小額貸款公司監(jiān)管部門(mén)和計(jì)劃單列市小額貸款公司監(jiān)管部門(mén)協(xié)商核查業(yè)務(wù)資質(zhì)。在重新審查經(jīng)營(yíng)資質(zhì)方面，主要審查發(fā)起股東資質(zhì)、借款人來(lái)源、互聯(lián)網(wǎng)場(chǎng)景、內(nèi)生數(shù)據(jù)基礎(chǔ)和數(shù)字化風(fēng)控技術(shù)等方面的經(jīng)營(yíng)資質(zhì)要求是否嚴(yán)格合理�！�

　　非互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)背景小貸牌照或被收回？

　　《整治方案》顯示，此次排查、整治針對(duì)小貸公司利用互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展小貸業(yè)務(wù)的合法合規(guī)性，在于嚴(yán)格網(wǎng)絡(luò)小額貸款資質(zhì)審批，規(guī)范網(wǎng)絡(luò)小貸經(jīng)營(yíng)，對(duì)于不符合規(guī)定的已批設(shè)機(jī)構(gòu)，要重新核查業(yè)務(wù)資質(zhì)。

　　根據(jù)《整治方案》的定義，網(wǎng)絡(luò)小額貸款是指互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)通過(guò)其控制的小額貸款公司，利用互聯(lián)網(wǎng)向客戶提供的小額貸款，具有通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)上獲取借款人，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)積累的客戶經(jīng)營(yíng)、網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)等特定場(chǎng)景信息等評(píng)定信用風(fēng)險(xiǎn)，在線上完成貸款全業(yè)務(wù)流程等特點(diǎn)。

　　廣州互金協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)方頌稱，目前相當(dāng)一部分互聯(lián)網(wǎng)小額貸款機(jī)構(gòu)是由金融控股公司和上市公司發(fā)起成立，但新規(guī)意味著今后金融控股公司、上市公司申請(qǐng)互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照的難度將會(huì)加大，預(yù)計(jì)未來(lái)網(wǎng)絡(luò)小額貸款的主發(fā)起人將會(huì)以互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)為主。

　　《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》此前曾報(bào)道，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，全國(guó)擁有網(wǎng)絡(luò)小貸牌照的公司有213家，其中，除了經(jīng)營(yíng)范圍由傳統(tǒng)小額貸款變更至網(wǎng)絡(luò)小貸業(yè)務(wù)的公司，將近一半公司屬于近年成立且大部分具有上市公司背景。在這些公司中，不少公司本身互聯(lián)網(wǎng)屬性較弱，如萬(wàn)達(dá)、海爾等大型企業(yè)。而在此前的調(diào)查中，部分?jǐn)M成立網(wǎng)絡(luò)小貸公司的上市公司，如仁和藥業(yè)、星期六、盛訊達(dá)、寶鷹股份等，互聯(lián)網(wǎng)屬性也不強(qiáng)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這些上市企業(yè)擬設(shè)立網(wǎng)絡(luò)小貸公司，大多數(shù)是為了拓寬業(yè)務(wù)領(lǐng)域布局金融，抑或是為了幫助產(chǎn)業(yè)鏈上下游客戶的融資需求。

　　而根據(jù)《整治方案》的規(guī)定，今后不具備互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)屬性的公司無(wú)法再申請(qǐng)小貸牌照。那么，已經(jīng)申請(qǐng)到小貸牌照的公司，如萬(wàn)達(dá)、海爾這類互聯(lián)網(wǎng)背景弱，或不是由互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)股東持股的公司，重審后是否會(huì)被認(rèn)定為沒(méi)有資質(zhì)而被收回牌照？

　　深圳互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)曾光稱，在此次排查、整治中，網(wǎng)絡(luò)小貸公司的業(yè)務(wù)、股東、融資等都要受到審核。排查結(jié)束后，分類處置中被列為整改類的公司在整改期結(jié)束后，牌照將被重新審核，相關(guān)部門(mén)會(huì)根據(jù)整改結(jié)果決定是否收回。

　　限制融資杠桿，ABS或難以為繼

　　值得注意的是，此次下發(fā)的《整治方案》對(duì)融資杠桿提出了更為嚴(yán)厲的限制。

　　2008年出臺(tái)的《關(guān)于小額貸款公司試點(diǎn)的指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，小貸公司從最多兩家的銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)獲得融入資金的余額，不得超過(guò)資本凈額的50%，這一杠桿率限制顯然很難滿足小貸公司對(duì)資金的需求。

　　《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》此前針對(duì)現(xiàn)金貸的采訪調(diào)查發(fā)現(xiàn)，在小貸牌照審批中，各地對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)小貸表內(nèi)融入資金余額基本要求不同。目前除上海對(duì)杠桿率的要求控制在0.5倍以外，大部分地區(qū)的杠桿率限制在1.5～3倍之間。

　　據(jù)媒體報(bào)道，率先放開(kāi)對(duì)小貸公司杠桿率要求的地區(qū)是重慶。2012年6月，《重慶市小額貸款公司融資監(jiān)管暫行辦法》要求，以銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)融資和回購(gòu)方式開(kāi)辦資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)的，融資總額不得超過(guò)公司資本凈額的100%；主要股東定向借款的，融資余額不得超100%；開(kāi)辦同業(yè)資金借款業(yè)務(wù)的，借入資金余額不得超過(guò)公司資本凈額的30%。同時(shí)，重慶也明確允許小貸機(jī)構(gòu)通過(guò)金融資產(chǎn)交易平臺(tái)進(jìn)行資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓來(lái)獲得融資。也就是說(shuō)，重慶對(duì)小貸機(jī)構(gòu)設(shè)立的杠桿率是2.3倍。業(yè)內(nèi)人士表示，這一規(guī)定也是眾多小貸公司選擇在重慶申請(qǐng)牌照的原因。此后，廣東、海南、湖南等多個(gè)地區(qū)，也對(duì)小貸公司融資比例進(jìn)行了修改。

　　監(jiān)管政策松綁之后，小貸公司資產(chǎn)證券化(ABS)規(guī)模迅速擴(kuò)大。以重慶市螞蟻商誠(chéng)小額貸款有限公司(下稱“螞蟻小貸”)為例，據(jù)“中金—螞蟻小貸2015年第七期ABS”說(shuō)明書(shū)顯示，從2012年到2015年6月，阿里小貸資產(chǎn)負(fù)債急速擴(kuò)張，放貸規(guī)模分別為12億元、16億元、76億元、154億元，負(fù)債規(guī)模分別為不足1億元、16億元、69億元、150億元。阿里小貸的融資規(guī)模也逐年遞增，銀行借款、股東借款、ABS三部分資金來(lái)源分別從2012年末的5億元、2億元、12.9億元，增至2014年末的40億元、26億元、127.7億元。2017年，重慶市螞蟻商誠(chéng)小額貸款有限公司發(fā)行42單企業(yè)ABS，發(fā)行總額1127億元。

　　在業(yè)內(nèi)看來(lái)，資產(chǎn)證券化的主要風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于資金循環(huán)過(guò)程中產(chǎn)生的“無(wú)限杠桿”：小貸公司發(fā)放貸款后將信貸資產(chǎn)打包通過(guò)ABS轉(zhuǎn)讓，投資人投資小貸信貸資產(chǎn)包使小貸公司獲得現(xiàn)金流，小貸公司繼續(xù)發(fā)放貸款。此外，小貸ABS的劣后級(jí)一般由發(fā)起機(jī)構(gòu)自持，使得這類資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)留在了小貸公司。也就是說(shuō)，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)很難與發(fā)行主體風(fēng)險(xiǎn)真正隔離，在這個(gè)過(guò)程中，很可能會(huì)出現(xiàn)多頭借貸帶來(lái)的聯(lián)動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　與12月1日下發(fā)的現(xiàn)金貸整頓通知相比，此次下發(fā)的《整治方案》對(duì)網(wǎng)絡(luò)小貸融資的排查更加嚴(yán)格。表內(nèi)融資上，除了非法集資、吸收或變相吸收存款外，還將重點(diǎn)排查通過(guò)網(wǎng)貸中介融資、向股東融資是否為股東自有資金等。這意味著，網(wǎng)絡(luò)小額貸款公司通過(guò)ABS擴(kuò)大融資規(guī)避杠桿限制的方式或許很難再繼續(xù)。

　　《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》記者了解到，就在互聯(lián)網(wǎng)金融整治辦發(fā)布現(xiàn)金貸整頓通知前一天，螞蟻金服旗下全資子公司螞蟻借唄從上海清算所撤下最新一期公開(kāi)計(jì)劃募集的高達(dá)30億元ABN(銀行間市場(chǎng)的資產(chǎn)支持票據(jù))發(fā)行計(jì)劃。此外，不少小貸公司也暫停了ABS計(jì)劃。目前市場(chǎng)上進(jìn)行的ABS主要是在監(jiān)管介入前發(fā)行的存量產(chǎn)品。

　　受到影響的不僅是場(chǎng)內(nèi)的資產(chǎn)證券化，其他小貸場(chǎng)外的證券化融資同樣被阻斷�！墩�治方案》明確指出，排查內(nèi)容包括是否通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)、地方各類交易場(chǎng)所、線下協(xié)商銷售、轉(zhuǎn)讓及變相轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，且不得以“現(xiàn)金貸”等為基礎(chǔ)資產(chǎn)進(jìn)行(類)證券化。

　　“融資杠桿比例受限，表外融資并入表內(nèi)，小貸實(shí)際杠桿率將會(huì)大幅降低，這樣一來(lái)，小貸公司資金來(lái)源就很少了。”廣州互金協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)方頌認(rèn)為，除了少量銀行融資，無(wú)論是線下小貸公司還是網(wǎng)絡(luò)小貸，今后基本上只能以自有資金放貸，業(yè)務(wù)會(huì)大大萎縮�！鞍凑铡斗桨浮芬�求，無(wú)論以什么方式融資，都必須納入融資總額進(jìn)行融資杠桿統(tǒng)計(jì)，且融資杠桿需符合地方政府的相關(guān)規(guī)定，互聯(lián)網(wǎng)小貸牌照的估值會(huì)受到很大影響�！�