▲ 經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)點(diǎn)的培育和出現(xiàn)，主要依靠創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)引領(lǐng)；提高供給體系質(zhì)量將顯著增強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)；中高端消費(fèi)將成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展著力培育的新增長(zhǎng)點(diǎn)。展望2018年，在去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿取得階段性成果后，在宏觀經(jīng)濟(jì)整體保持溫和復(fù)蘇的形勢(shì)下，“補(bǔ)短板”將成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動(dòng)力，也將成為A股市場(chǎng)的主攻方向

　　2017年中國(guó)A股分化十分明顯，走出了一波以白馬龍頭股為代表的結(jié)構(gòu)性行情，同時(shí)去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿是加速產(chǎn)業(yè)集中的重要推手。

　　歲末年終，各大券商也相繼召開(kāi)2018年度投資策略會(huì)，對(duì)明年A股走勢(shì)作出展望。那么，在分析人士眼里，明年哪些領(lǐng)域值得投資者重點(diǎn)關(guān)注，如何把脈A股投資機(jī)會(huì)？

　　在國(guó)信證券經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)楊均明看來(lái)，展望2018年，在去產(chǎn)能、去庫(kù)存、去杠桿取得階段性成果后，在宏觀經(jīng)濟(jì)整體保持溫和復(fù)蘇的形勢(shì)下，在黨的十九大描繪的宏偉藍(lán)圖中，“補(bǔ)短板”將成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要推動(dòng)力，也將成為證券市場(chǎng)的主攻方向�！把a(bǔ)短板”將為科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級(jí)、消費(fèi)升級(jí)等領(lǐng)域帶來(lái)巨大的投資機(jī)會(huì)。

　　創(chuàng)新時(shí)代 新科技起舞

　　經(jīng)濟(jì)新增長(zhǎng)點(diǎn)的培育和出現(xiàn)主要依靠創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)引領(lǐng)。我國(guó)經(jīng)濟(jì)邁向高質(zhì)量發(fā)展階段，是新興產(chǎn)業(yè)“做加法”、傳統(tǒng)行業(yè)“做減法”的過(guò)程，以科技創(chuàng)新為特點(diǎn)的新興產(chǎn)業(yè)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有望實(shí)現(xiàn)彎道超車的重要板塊，其中人工智能、5G、網(wǎng)絡(luò)安全等領(lǐng)域蘊(yùn)藏著可期的投資機(jī)遇。

　　人工智能是科技創(chuàng)新蛻變的起點(diǎn)，“人工智能+應(yīng)用場(chǎng)景”持續(xù)發(fā)酵，市場(chǎng)應(yīng)用空間超乎想象。據(jù)賽迪顧問(wèn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)人工智能市場(chǎng)將以近25%的年均復(fù)合率增長(zhǎng)，2018年預(yù)計(jì)規(guī)模約361億元，全球市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2700億元。

　　“政策為產(chǎn)業(yè)發(fā)展保駕護(hù)航。從年初兩會(huì)的《政府工作報(bào)告》，到7月份人工智能產(chǎn)業(yè)發(fā)展的頂層設(shè)計(jì)，人工智能已上升至國(guó)家戰(zhàn)略。同時(shí)，模式創(chuàng)新向技術(shù)創(chuàng)新蛻變有了新起點(diǎn)，以阿里巴巴為代表的互聯(lián)網(wǎng)巨頭正從過(guò)去的流量變現(xiàn)，蛻變?yōu)橐约夹g(shù)創(chuàng)新為未來(lái)發(fā)展根基的科技公司。人工智能蘊(yùn)藏著巨大的投資機(jī)會(huì)�！迸d業(yè)證券首席策略分析師王德倫說(shuō)。

　　隨著5G投資加快啟動(dòng)，產(chǎn)業(yè)鏈有望共享投資盛宴。在國(guó)金證券分析師樊繼拓看來(lái)，運(yùn)營(yíng)商將大力推進(jìn)5G部署，實(shí)現(xiàn)2020年正式商用，承載網(wǎng)建設(shè)預(yù)計(jì)將于2018年底至2019年啟動(dòng)。據(jù)第三方機(jī)構(gòu)測(cè)算，5G網(wǎng)絡(luò)建設(shè)的總投資將超過(guò)1.3萬(wàn)億元，與4G相比增長(zhǎng)超過(guò)67.9%�！白鳛�5G產(chǎn)業(yè)鏈中最重要基礎(chǔ)設(shè)施之一的光通信產(chǎn)業(yè)是當(dāng)下最值得關(guān)注的重點(diǎn)子板塊�！�

　　網(wǎng)絡(luò)安全板塊同樣走�？善凇Ｎ覈�(guó)首部針對(duì)網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域的法律《網(wǎng)絡(luò)安全法》已于今年6月1日起正式實(shí)施，信息安全建設(shè)正式提上議程，信息安全建設(shè)產(chǎn)業(yè)普及會(huì)逐步提速�！啊毒W(wǎng)絡(luò)安全法》對(duì)市場(chǎng)的影響包括兩個(gè)方面：存量市場(chǎng)的進(jìn)口替代；增量市場(chǎng)的新增需求。對(duì)于存量市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，國(guó)內(nèi)信息安全廠商或?qū)⒂瓉?lái)加速成長(zhǎng)期�！蓖醯聜惐硎尽�

　　產(chǎn)業(yè)升級(jí) 助力實(shí)體發(fā)展

　　建設(shè)現(xiàn)代化經(jīng)濟(jì)體系，必須把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點(diǎn)放在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上，把提高供給體系質(zhì)量作為主攻方向，顯著增強(qiáng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)。加快建設(shè)制造強(qiáng)國(guó)，加快發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)，以及打造軍工板塊產(chǎn)業(yè)集群，是通過(guò)產(chǎn)業(yè)升級(jí)助力“補(bǔ)短板”的重要舉措。

　　“建設(shè)制造強(qiáng)國(guó)”是黨的十九大確定的我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要戰(zhàn)略部署。從“去產(chǎn)能、去杠桿”做減法，到“建設(shè)制造強(qiáng)國(guó)”做加法，制造業(yè)不僅是政策催化的重點(diǎn)，也是基本面邊際改善的方向。

　　“制造業(yè)將是2018年A股市場(chǎng)的主線。制造業(yè)的投資機(jī)會(huì)不僅是政策密集催化的主題性機(jī)會(huì)，也是基于基本面邊際改善的確定性機(jī)會(huì)�！鄙耆f(wàn)宏源證券策略高級(jí)分析師傅靜濤表示，長(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)是2000年以來(lái)推動(dòng)全球分工走向深化的核心力量，目前我國(guó)完成了工業(yè)體系和配套體系建設(shè)，中國(guó)制造的產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)度全球領(lǐng)先，化工、機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備和計(jì)算機(jī)產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入全球產(chǎn)業(yè)鏈分工的中心，世界已經(jīng)離不開(kāi)中國(guó)。以此為基礎(chǔ)，中國(guó)已開(kāi)始參與到全球再分工的進(jìn)程中，在其他新興市場(chǎng)國(guó)家中國(guó)元素不斷增加的同時(shí)，中國(guó)也將制造業(yè)升級(jí)布局的主動(dòng)權(quán)掌握在了自己手中；從中短期看，A股上市公司在建工程底部企穩(wěn)，資本開(kāi)支已確認(rèn)回升，制造業(yè)景氣的邊際提升，產(chǎn)能利用率的提高將提升制造業(yè)ROE（凈資產(chǎn)收益率）水平。

　　無(wú)論是外部形勢(shì)、內(nèi)部改革還是產(chǎn)業(yè)自然需求，都是軍工產(chǎn)業(yè)持續(xù)發(fā)展的原動(dòng)力。華泰證券軍工行業(yè)首席分析師王宗超認(rèn)為，傳統(tǒng)國(guó)企軍品資產(chǎn)由于大多未實(shí)行股份制改造，通過(guò)借殼軍工集團(tuán)下屬的已有上市公司平臺(tái)，能更便捷和快速地發(fā)展軍品業(yè)務(wù)，做大做強(qiáng)企業(yè)。同時(shí)，通過(guò)軍民融合和軍品市場(chǎng)化定價(jià)改革政策開(kāi)拓產(chǎn)品市場(chǎng)空間和提高盈利能力，軍轉(zhuǎn)民可以開(kāi)拓市場(chǎng)，利用軍品技術(shù)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型，民參軍可以增加供給、補(bǔ)充產(chǎn)能，提高行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)水平，才能生產(chǎn)出更好的產(chǎn)品。而通過(guò)混改等軍工國(guó)企改革政策，加快實(shí)施員工持股、股權(quán)激勵(lì)、市場(chǎng)化薪酬等制度，讓企業(yè)、國(guó)家、個(gè)人和股東的利益一致，有利于激活企業(yè)活力，做大做強(qiáng)軍工產(chǎn)業(yè)，打造軍工板塊集群。

　　消費(fèi)升級(jí) 培育新的增長(zhǎng)點(diǎn)

　　中高端消費(fèi)將成為經(jīng)濟(jì)發(fā)展著力培育的新增長(zhǎng)點(diǎn)。完善促進(jìn)消費(fèi)的體制機(jī)制，增強(qiáng)消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)性作用勢(shì)在必行。在這一過(guò)程中，以高端次高端白酒、鉆石珠寶等為代表的中高端消費(fèi)板塊，將帶來(lái)巨大投資機(jī)會(huì)。

　　今年以來(lái)，茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖等上市白酒企業(yè)紛紛漲價(jià)，但消費(fèi)者購(gòu)買熱情依然不減。供不應(yīng)求、市場(chǎng)份額向優(yōu)勢(shì)一線品牌集中，以及人們生活水平的提高，是高端和次高端白酒價(jià)格“高燒”不退的主要原因。

　　東方證券分析師肖嬋認(rèn)為，今年上半年，白酒行業(yè)高端、次高端產(chǎn)品增速高于行業(yè)平均水平，市場(chǎng)持續(xù)向名優(yōu)酒集中。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)與拳頭產(chǎn)品相繼提價(jià)，推動(dòng)了白酒行業(yè)盈利能力上行�！案叨税拙剖芤嫦�費(fèi)群體變遷、固定資產(chǎn)投資預(yù)期升溫、餐飲消費(fèi)回暖、渠道加庫(kù)存等因素，市場(chǎng)有望持續(xù)回暖。對(duì)高端白酒來(lái)說(shuō)，供需矛盾決定了未來(lái)幾年此類產(chǎn)品仍存提價(jià)空間。在高端白酒價(jià)值回歸后，原本受擠壓的300元至500元價(jià)格空間被打開(kāi)，次高端白酒市場(chǎng)也將迎來(lái)增長(zhǎng)。目前，白酒市場(chǎng)正由茅臺(tái)的一枝獨(dú)秀到高端、次高端產(chǎn)品百花齊放，旺季行情可期�！毙�嬋說(shuō)。

　　白酒消費(fèi)向優(yōu)勢(shì)一線品牌集中，只是我國(guó)消費(fèi)升級(jí)的一個(gè)例證�！皬拈L(zhǎng)期來(lái)看，我國(guó)三四線城市將逐步跨越人均5000美元收入門檻，正處于可選消費(fèi)啟動(dòng)重要節(jié)點(diǎn)；從短期看，居民收入增速提升，三四線城市房?jī)r(jià)也將逐步企穩(wěn)。未來(lái)幾年，鉆石珠寶、化妝品及百貨等可選消費(fèi)品將迎來(lái)行業(yè)上升期�！狈秸�證券商貿(mào)零售行業(yè)首席分析師倪華說(shuō)。

　　東方證券分析師施紅梅認(rèn)為，在消費(fèi)升級(jí)的形勢(shì)下，2018年中高端消費(fèi)將延續(xù)復(fù)蘇趨勢(shì)，部分龍頭公司業(yè)績(jī)或?qū)⒊�預(yù)期。從2017年消費(fèi)板塊上市公司業(yè)績(jī)來(lái)看，一方面，中高端男女裝、珠寶首飾、化妝品等行業(yè)延續(xù)了自2016年四季度以來(lái)的復(fù)蘇趨勢(shì)；另一方面，家紡線上銷售保持高增長(zhǎng)，線下銷售向龍頭企業(yè)集中，部分龍頭公司業(yè)績(jī)略超預(yù)期。得益于市場(chǎng)集中度和品牌影響力的提升，家紡龍頭公司主業(yè)已出現(xiàn)回暖跡象，隨著家紡向家居產(chǎn)業(yè)的不斷延伸，未來(lái)規(guī)模和增速值得期待。（經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)-中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者 溫濟(jì)聰）