【特別關(guān)注·中國高質(zhì)量發(fā)展】

　　中國人民銀行日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年我國社會融資規(guī)模增量累計為13.23萬億元，比上年同期多3.18萬億元；6月末廣義貨幣M2的余額192.14萬億元，同比增長8.5%；人民幣存款余額187.57萬億元，同比增長8.4%。如何看待當(dāng)前金融形勢？未來金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的著力點在哪里？中國人民銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人進(jìn)行了詳解。

　　貨幣政策力度松緊適度

　　數(shù)據(jù)顯示，6月末廣義貨幣M2同比增長8.5%，這個水平已經(jīng)連續(xù)保持三個月，也是去年二季度以來較高的一個增長水平。

　　“8.5%的M2增長比上年同期提高了0.5個百分點，這是人民銀行堅持穩(wěn)健的貨幣政策，保持政策力度松緊適度，以及流動性合理充裕效果的體現(xiàn)�！敝袊�人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長兼新聞發(fā)言人阮健弘認(rèn)為，今年以來人民銀行會同有關(guān)金融管理部門，推動銀行發(fā)行永續(xù)債，多渠道補充銀行資本金，穩(wěn)定監(jiān)管預(yù)期，增強了商業(yè)銀行的資金運用能力，推動了M2增速的企穩(wěn)。主要表現(xiàn)在：

　　一是銀行的貸款總體保持較快增長。6月末人民幣貸款余額為145.97萬億元，同比增長13%，比上年同期提高0.3個百分點，仍然保持在較高的水平上。

　　二是銀行債券投資增速較快。6月末銀行債券投資同比增長18.8%，比上年同期提高4.6個百分點，處于歷史較高水平，較好地支持了地方政府專項債和企業(yè)債的發(fā)行。

　　三是商業(yè)銀行以股權(quán)投資方式對非銀行金融機構(gòu)融出資金規(guī)模的降幅有所收窄。6月末商業(yè)銀行對非銀行金融機構(gòu)融出資金規(guī)模下降了6.8%。意味著去年以來銀行表外資金大幅下降的狀況明顯緩和，表內(nèi)外資金關(guān)系以及表外融資的變化都趨于穩(wěn)定，銀行派生貨幣的能力明顯增強。

　　“總體看，目前銀行體系流動性合理充裕，6月末金融機構(gòu)的超儲率為2%，比上年同期提高0.2個百分點。銀行間同業(yè)拆借利率較低，6月份平均為1.7%，比上年同期低1.03個百分點。金融機構(gòu)貨幣派生能力較強，貨幣乘數(shù)是6.14，也是歷史上較高的水平�！比罱『胫赋�。

　　在M2增速保持平穩(wěn)的同時，狹義貨幣M1增速有所回升，6月末M1同比增長是4.4%，比上月末高一個百分點，反映出市場主體對高流動性資產(chǎn)的配置需求有所恢復(fù)。阮健弘表示，下一步人民銀行將繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策，把好貨幣供給的總閘門。同時保持流動性的合理充裕，保持政策力度的松緊適度，做好逆周期調(diào)控，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　小微企業(yè)融資成本降幅明顯

　　今年上半年，我國社會融資規(guī)模增速呈現(xiàn)逐步回升的態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，6月末社會融資規(guī)模存量213.26萬億元，同比增長10.9%，比上年高1.1個百分點。“這是2018年7月份以來的最高水平，顯示出金融對實體經(jīng)濟的支持力度在加大�！比罱『氡硎�。

　　2018年以來，人民銀行會同有關(guān)部門多措并舉，切實降低小微企業(yè)融資成本，取得了積極成效。數(shù)據(jù)顯示，今年前5個月，新發(fā)放普惠型小微企業(yè)貸款平均利率為6.89%，比2018年全年的平均水平下降了0.5個百分點，其中五大行新發(fā)放的普惠型小微企業(yè)貸款平均利率是4.79%，比上年全年下降了0.65個百分點。

　　“這個幅度是比較大的。再加上承擔(dān)或者減免信貸相關(guān)的費用，相當(dāng)于降低其他融資成本0.54個百分點，加在一起小微企業(yè)綜合融資成本降幅已經(jīng)超過了一個百分點，成效是顯著的�！敝袊�人民銀行貨幣政策司司長孫國峰表示，今后將繼續(xù)深化利率市場化改革，發(fā)揮貨幣、監(jiān)管、財稅等政策的合力，促進(jìn)小微企業(yè)貸款實際利率進(jìn)一步降低。

　　孫國峰提到，因為貸款的基準(zhǔn)利率和市場利率并存，對市場化的利率調(diào)控和傳導(dǎo)機制會形成一定的阻礙，不利于市場利率向信貸利率的傳導(dǎo)。所以下一步深化利率市場化改革的關(guān)鍵點是推進(jìn)貸款利率進(jìn)一步市場化。

　　去年以來利率水平一直在降低

　　近期美國降息概率增加，國內(nèi)外市場對中國降息的預(yù)期在升溫，未來中國的利率走勢將會如何？

　　孫國峰表示，最近有十幾家外國中央銀行降息，美聯(lián)儲也釋放出可能降息的信號，市場對此有所預(yù)期。在這樣一個背景下，對中國的利率水平如何觀察要看幾個重要利率指標(biāo)�！耙皇钦�體市場利率水平，從去年開始我國整體市場利率水平一直在下降；二是十年期國債的收益率，2019年6月末該指標(biāo)為3.23%，同比下降了25個基點；三是貸款的實際利率，2019年5月份，我國企業(yè)貸款利率平均水平為5.34%，同比下降了17個基點，特別是小微企業(yè)的貸款利率有明顯降低�？傮w上我國的利率從去年開始一直在降低�！睂O國鋒分析。

　　孫國鋒表示，下一階段我國將密切監(jiān)測國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢的變化，在統(tǒng)籌平衡好內(nèi)外均衡的前提下，堅持以我為主的原則，重點要根據(jù)中國的經(jīng)濟增長、價格形勢變化及時進(jìn)行預(yù)調(diào)微調(diào)，綜合利用多種貨幣政策組合工具，保持流動性合理充裕和市場利率水平合理穩(wěn)定。

　　GDP平減指數(shù)是一個比較全面反映物價水平變化的宏觀指標(biāo)。一季度我國GDP平減指數(shù)為1.4%，預(yù)計二季度也大致維持在這個水平，總體上保持穩(wěn)定�！癎DP平減指數(shù)的狀況顯示目前整個價格環(huán)境總體穩(wěn)定。我們會密切地關(guān)注高頻數(shù)據(jù)的變化，密切把握物價變化中一些趨勢性和苗頭性的問題�！比罱『胫赋觥�

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