經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)北京8月12日訊（記者周琳）2019年上半年，伴隨著股票市場的小陽春和巨幅震蕩，中國的私募證券投資基金市場也是喜憂參半，幾方歡喜幾方愁。一方面是私募資金管理規(guī)模突破13萬億元大關，第4類私募管理人橫空出世、稅收優(yōu)惠政策落地等各項利好消息不斷涌來；另一方面是行業(yè)馬太效應愈加顯著，私募基金接二連三出現(xiàn)失聯(lián)、爆雷現(xiàn)象，各種監(jiān)管政策頻頻出臺。

　　私募排排網(wǎng)分析師莫靜認為，在金融的世界里，因為過于小眾，大部分人對于私募基金的印象都有著些許朦朧與神秘，“入門門檻百萬起”、“高凈值人士聚集地”、“低調(diào)隱秘”、“財力雄厚”等都是大眾對于私募基金的初始印象。一直以來，相比于其它行業(yè)而言，私募江湖都頗為神秘，不僅有各種“門派”的比拼，也有各個地區(qū)的較量，猶如金庸筆下的武俠世界，不同的地區(qū)，不同的門派有著屬于自己獨特的秘笈。

　　作為經(jīng)濟最為發(fā)達的北上廣深，這四個超一線城市囊聚了全國超過三分之二的私募管理人和從業(yè)人員，這里藏龍臥虎，高手云集，幾乎每年都有不少公募牛人“奔私”，也有不少民間高手脫穎而出，各種“武功流派”交織于此，北上廣深各領風騷，在這彌漫著硝煙的私募圈中，哪個城市可以被稱為“私募之都”？

　　北上廣深的私募世界

　　從私募的“出身背景”來看，位居改革開放前沿的深圳，在私募界的“民間派”比例最高，而作為老大哥北京和上海，在私募創(chuàng)業(yè)和從業(yè)者中擁有知名基金、券商經(jīng)歷的則遠遠高出深圳，這與北上這兩個城市擁有大型金融機構相對較多有關。

　　從私募類型來看，北京地區(qū)的私募股債分布相對較為平均，是百億私募最多的地區(qū)；其次是上海，上海的私募主要是以股票型為主；最后才是深圳和廣州，這兩個地區(qū)主要是宏觀對沖策略為主，也是股權和創(chuàng)投較為集中分布區(qū)域，在過去兩年廣州一直有“風投之都”的名稱。由此也可以看到，私募的區(qū)域分布與研究風格基本上是吻合的，百億私募聚集的北京，擁有著得天獨厚的首都優(yōu)勢，也因此吸引了眾多的大型私募機構；以做二級市場為主的上海，外資金融機構居多，其在股票投資實力上不容小覷；而廣深兩地近年來出臺了各項優(yōu)惠政策，在辦公和稅收上提供了支持，吸引著眾多新興機構的入駐，同時，因為創(chuàng)業(yè)氛圍濃厚，在股權、風投等方面較為突出。

　　從私募的數(shù)量與規(guī)模上看，無論是數(shù)量還是規(guī)模，上海都位居全國首位。在備案存續(xù)的證券投資類私募中，截止到2019年8月1日，上海有2268家私募，占全國私募總數(shù)的25.08%，管理的規(guī)模為9707億元，占比超過全國規(guī)模的半數(shù)。私募數(shù)量緊隨其后的是深圳，深圳私募占全國總數(shù)的22.34%，僅僅只比上海少3%，但規(guī)模卻落后于上海約7000億，同時也落后于北京。在北上廣深這四大城市中，無論是數(shù)量還是規(guī)模，廣州都是最少的，兩者都占全國總量不到10%的比例。

　　從管理的產(chǎn)品上看，上海私募管理的產(chǎn)品數(shù)量同樣位居全國之首，其管理的24938只私募產(chǎn)品占據(jù)全國總數(shù)的36.78%，幾乎相當于北京、廣州和深圳私募產(chǎn)品的總和。北京和深圳管理的私募產(chǎn)品在數(shù)量上旗鼓相當，分別占全國總數(shù)的15.83%和17.8%。

　　從最近曝出的失聯(lián)私募地區(qū)分布來看，北京的失聯(lián)私募數(shù)量高達249家，占比達32%，高居失聯(lián)私募數(shù)量城市排名的榜首；其次是深圳，深圳地區(qū)失聯(lián)私募也高達216家，占比27.8%；數(shù)量最少的是上海，失聯(lián)的私募僅96家，但值得注意的是，與深圳的小私募相比，上海引爆的不少都是涉案金額巨大的“雷”。

　　“私募之都”落在誰家？

　　2003年，趙丹陽在深圳發(fā)行中國第一只陽光私募產(chǎn)品，開啟了中國陽光私募的大門。隨后，一批陽光私募的大佬在深圳誕生，“私募之都”之名不脛而走。在國內(nèi)陽光私募領域，信托型私募基金在經(jīng)營模式上一般有上海模式和深圳模式兩種說法。

　　私募+信托+監(jiān)管的“深圳模式”，讓國內(nèi)私募踏出了陽光化的第一步。深圳敢闖敢做的基因，注定了這套“深圳模式“的形成與發(fā)展，而早期投資者的投機心理則幫助深圳私募完成了野蠻生長的過程。但隨著市場的發(fā)展成熟，投資者們經(jīng)歷了多輪牛熊的洗禮，對于“深圳模式”所暴露出來的風險也開始日漸趨于謹慎。幾年下來，深圳私募不得不拱手向上海讓出了“私募之都”的稱號。

　　不像深圳那么敢闖敢做，“上海模式”則十分重視對于風險的控制，在產(chǎn)品上較為謹慎，主要推出結(jié)構性產(chǎn)品，私募機構需要按照一定比例投入資金作為保底資金，如果發(fā)生虧損，將會先虧私募機構的本金，在上海更看重的是投資顧問的資質(zhì)。“上海模式“的核心就是保底金制度，在此基礎上，私募基金和監(jiān)管機構不得不配以完善的風控體系和嚴厲的監(jiān)管制度。

　　在“上海模式”的滾雪球式發(fā)展下，深圳的私募卻陷入了發(fā)展瓶頸，以“民間派”居多的深圳私募，人才是制約其發(fā)展的一大要素。高校云集的北京從來都不缺少新鮮人才，北大光華、清華五道口等名校畢業(yè)生年年更新，而上海同樣也有一大批的知名院校，復旦、同濟、上海財經(jīng)……為上海金融市場的發(fā)展提供了源源不斷的人才優(yōu)勢。而著眼于深圳，被大家所熟知的只有一所深圳大學，即使在創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)上有著獨特的基因，培養(yǎng)出了馬化騰等知名校友，但其輸送的人才數(shù)量相比于北上廣而言還極其有限。

　　北上深賺錢效應顯著，廣州稍顯遜色

　　投資江湖，業(yè)績?yōu)橥酢ＹY本市場變幻莫測，A股更是牛短熊長，對于投資者而言，最為關注的莫過于私募的業(yè)績。

　　2019年上半年，在納入私募排排網(wǎng)排名統(tǒng)計的795家私募機構中，深圳私募以24.24%的平均收益位居榜首，北京私募的平均收益是19.51%，上海與北京不相上下，平均收益為19.16%，而相對較低的是廣州，私募機構的平均收益錄得16.65%。

　　今年上半年市場迎來一輪小陽春，不少機構都抓住機會，在納入私募排排網(wǎng)統(tǒng)計的私募機構中，今年以來北京有94.69%的私募機構實現(xiàn)了盈利，其中收益最高的是柚子投資，實現(xiàn)了188.15%的收益。上海地區(qū)同樣也有高達94.96%的私募盈利，在最高收益上稍顯遜色，僅為85.60%。而深圳地區(qū)也有94.89%的私募機構實現(xiàn)盈利，且前三名收益均超過100%。相比于北京、上海和深圳，曾被成為“私募重鎮(zhèn)”的廣州相對落后，只有82.80%盈利，最高收益56.85%。

　　不過，值得注意的是，由于前期廣深地區(qū)私募落戶門檻較低，深圳聚集了國內(nèi)眾多數(shù)量的私募，但主要是小私募云集，大型私募寥若晨星。在今年以來50億規(guī)模以上機構前十排名中，來自深圳的機構只有兩家，而上海私募在前十排名中占據(jù)5席，冠亞軍均由上海私募取得，分別是明汯投資和盤京投資。而在0-1億規(guī)模私募機構的前十排名中，來自深圳的私募也同樣有四家。

　　私募排排網(wǎng)分析師莫靜認為，經(jīng)過15年的發(fā)展，北上深依然是私募龍頭重鎮(zhèn)，不管是在私募管理人數(shù)量、管理規(guī)模還是旗艦產(chǎn)品業(yè)績上都遙遙領先。隨著私募行業(yè)的進一步發(fā)展，江浙等地區(qū)私募的崛起和各地基金小鎮(zhèn)的興盛，相信中國私募版圖或?qū)⒂懈�多亮點值得市場和投資者期待。