隨著年報披露期漸近，A股游戲板塊上市公司集體“劇透”去年業(yè)績。1月29日，完美世界發(fā)布2020年度業(yè)績預(yù)告，游戲業(yè)務(wù)全年實現(xiàn)凈利潤22.7～22.9億元，同比大幅增長19.62%～20.67%。

　　歸結(jié)一下完美世界近幾年的打法，可總結(jié)為四個字：“攻守兼?zhèn)洹薄?020年游戲業(yè)務(wù)成績，既驗證了全球疫情下數(shù)字文娛消費賽道的高景氣度；也顯示出完美世界作為成立17年的公司，面對行業(yè)變革不掉隊，依然有能力連年增長，并且能抓住一些核心細(xì)分賽道強化壁壘，嘗試在新領(lǐng)域不斷突破。

　　堅守核心優(yōu)勢 穩(wěn)定性拔籌

　　近年來，國內(nèi)游戲行業(yè)經(jīng)歷多次深刻變革。無論端游向手游乃至云游戲轉(zhuǎn)變，還是巨頭加入、新興勢力崛起，都讓游戲市場競爭日漸激烈，行業(yè)格局變化快速。在這樣的背景下，完美世界穩(wěn)字當(dāng)頭，在長跑中穩(wěn)定保持行業(yè)前茅的成績。

　　2020年疫情影響下，人們賦閑居家時間增多，游戲用戶規(guī)模增長以及游戲時間拉長。根據(jù)中國音數(shù)協(xié)游戲工委(GPC)與中國游戲產(chǎn)業(yè)研究院發(fā)布的《2020年中國游戲產(chǎn)業(yè)報告》，去年游戲銷售規(guī)模達(dá)2786.87億元，比2019年同比增長20.71%。

　　在去年上半年各家游戲公司猛吸居家娛樂流量漲潮時，完美世界手握《完美世界》手游、《神雕俠侶2》手游和《新笑傲江湖》手游三款重點產(chǎn)品，加上2016年就推出的常青樹產(chǎn)品《誅仙》手游，業(yè)績大增。到了7月初，再推出重磅新游《新神魔大陸》手游，同樣受到市場關(guān)注與玩家認(rèn)可，共同接力下半年市場表現(xiàn)。截止目前，上述多款產(chǎn)品長期穩(wěn)居iOS暢銷榜Top50。

　　探究這些成功的自研手游產(chǎn)品背后，承襲自完美世界端游時代的現(xiàn)象級產(chǎn)品IP，通過主動創(chuàng)新和年輕化的研發(fā)、運營思路升級，沉淀為長周期主力產(chǎn)品，不斷加固公司游戲業(yè)務(wù)基本盤。

　　根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)的預(yù)測，完美世界2020年移動游戲收入將突破65億，同比增加超過70%。特別值得一提的是，在當(dāng)前占據(jù)國內(nèi)手游流水最多的MMORPG品類中，完美世界具有明顯優(yōu)勢。根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)的報告，完美世界在2020年在MMORPG細(xì)分品類中拿下了24.4%的市場份額，相當(dāng)可觀。

　　不僅僅是移動游戲，在端游方面，2020年以來完美世界旗下產(chǎn)品同樣表現(xiàn)出色。一方面，經(jīng)典端游產(chǎn)品《誅仙》《完美世界國際版》等持續(xù)貢獻(xiàn)穩(wěn)定收入，另一方面，DOTA2和CS:GO助力電競業(yè)務(wù)進(jìn)一步增長。

　　對此外界認(rèn)為，完美世界游戲數(shù)十年以來的研發(fā)優(yōu)勢已經(jīng)形成了牢固的壁壘，為公司構(gòu)筑起未來發(fā)展的強大護(hù)城河。

　　嘗試多元突破 成長性顯著

　　在保持核心賽道的優(yōu)勢外，完美世界沒有沉迷于已有成績而固步自封，而是堅持探索多元化布局，持續(xù)突破自我，進(jìn)一步打開成長空間。

　　1月底，完美世界自研的宇宙主宰酷炫爽游《戰(zhàn)神遺跡》開始首次測試，正式拉開2021年新品供應(yīng)序幕。目前，公司儲備新游還包括如夢仙俠大世界手游《夢幻新誅仙》、開放世界手游《幻塔》、橫版動作冒險手游《非常英雄救世奇緣》、橫版roguelike策略卡牌手游《舊日傳說》以及動作RPG手游《一拳超人》等。

　　這些產(chǎn)品涉及多種新玩法、新題材，無論未來能否業(yè)績大爆，對于完美世界而言都是多元化布局的重要嘗試。業(yè)內(nèi)指出，目前游戲行業(yè)最核心的仍然是IP，此外則拼的是新玩法、新題材、新品類，以及5G云游戲和新一代引擎給行業(yè)帶來的動力。

　　在5G云游戲方面，去年7月完美世界已經(jīng)率先推出《新神魔大陸》手游的云游戲版本，還在積極布局《誅仙2》等云原生游戲的研發(fā)，以便迎接5G云游戲時代。

　　從2020年下半年以來，對于游戲行業(yè)買量模式引起一定爭議，此前一些傳統(tǒng)依靠買量的游戲公司也宣布將調(diào)整方向，加大自研投入。但實際上，這種轉(zhuǎn)變并非一朝一夕可以實現(xiàn)。作為目前A股游戲公司中研發(fā)優(yōu)勢最明顯的一家，完美世界的研發(fā)優(yōu)勢是靠十幾年來不斷堅持投入才取得的，其效果也直接作用于新品和儲備產(chǎn)品中。

　　比如《新神魔大陸》手游等產(chǎn)品，在畫面渲染、追光效果、自然環(huán)境模擬等視覺體驗方面都超過了同類競品，受到用戶和業(yè)內(nèi)好評。隨著未來行業(yè)回歸內(nèi)容為王，重研發(fā)模式愈加被認(rèn)可，相關(guān)重研發(fā)企業(yè)競爭優(yōu)勢也將進(jìn)一步放大。

　　根據(jù)1月29日公布的業(yè)績預(yù)告，公司2020年整體預(yù)計實現(xiàn)凈利潤15.1~15.7億元，同比上升0.48%~4.47%。主要由于公司另一主業(yè)影視業(yè)務(wù)在2020年有所下滑。為了順應(yīng)市場環(huán)境變化，目前公司已經(jīng)采取了謹(jǐn)慎投資與積極消化庫存的經(jīng)營策略，以推動未來期間影視業(yè)務(wù)的穩(wěn)健發(fā)展。

　　證券市場分析人士指出，受益于5G、人工智能、終端等行業(yè)的快速發(fā)展，游戲行業(yè)的平均增長領(lǐng)先于其他行業(yè)，國內(nèi)游戲上市公司的增速又快于國外，未來仍然是可以關(guān)注的細(xì)分領(lǐng)域。從價值評估角度分析，目前完美世界價格表現(xiàn)與業(yè)績增速同步，考慮到公司仍然明顯處于良性增長軌道，且2021年公司游戲產(chǎn)品進(jìn)入釋放期將對業(yè)績形成進(jìn)一步支撐，對公司未來看法持樂觀態(tài)度。