原標題：騰訊高管:游戲審核有綠色通道 怪物獵人下架是偶然

　　網易科技訊8月15日消息，騰訊控股有限公司(00700.HK) 今天公布截至2018年6月30日未經審核的第二季度及中期業(yè)績。2018年第二季度，騰訊總收入為人民幣736.75億元，比去年同期增長30%。公司權益持有人應占盈利178.67億元人民幣，比去年同期下滑2%。

　　財報發(fā)布后，騰訊董事長兼CEO馬化騰、總裁劉熾平、CSO詹姆斯·米歇爾（James Michelle）及CFO羅碩瀚等公司高管召開了財報電話會議，解讀財報要點，并回答分析師提問。

　　以下即為本次電話會議問答環(huán)節(jié)主要內容：

　　美林美銀分析師EddieLeung：第一個問題有關于中國手游許可申請流程，管理層可否透露下目前公司在這方面的情況？有什么樣的措施來應對審核與監(jiān)管？第二個問題有關于視頻廣告業(yè)務，第一季度公司的視頻廣告營收較去年同期有比較強勢的上漲，但是在第二季度盡管有《創(chuàng)造101》的支持，視頻廣告收益還是同比放緩，那么造成這種情況的原因是否是由于付費會員數量的增長造成？這種下降的趨勢是否在之后幾個季度還會持續(xù)？

　　劉熾平：第一個問題有關于游戲上架許可流程，由于國家廣播電視總局暫停了游戲商業(yè)化許可，因此如果沒有獲得國家廣播電視總局的上架許可，那么該游戲就無法正式的進行商業(yè)變現(xiàn)。這一舉措的主要原因是官方機構正在進行重組，計劃升級成為高級政府機關，因此很多游戲都還沒有通過審查。之前已經得到許可的一些游戲都已經發(fā)布并且開始進行商業(yè)化進程。所以正如你們所看到的，公司還有很多已經得到商業(yè)化許可的游戲在籌備中，之后我們會陸續(xù)發(fā)布。目前，我們共有15款獲得許可的游戲。廣電總局也意識到這樣的監(jiān)管措施已經影響到了整個游戲行業(yè)，因此設置了一個綠色許可通道，通過這個渠道得到許可的游戲可以先進行一個月的商業(yè)化試運營，這為整個行業(yè)帶來了一定程度上的緩解。但是比較不幸的是，盡管《絕地求生》已經發(fā)布，但是還需通過審核流程來獲取官方許可，目前我們還不清楚審核過程什么時候重新開始。不過我們認為既然廣電愿意提供綠色通道，希望這個審核工作可以盡快重新開始。一旦這個審核過程開始，公司會與政府緊密配合努力拿到《絕地求生》的商業(yè)化許可。這就是我們目前的現(xiàn)狀。當然我們對于這些游戲能不能拿到許可并沒有很擔心，而是關心這個審核工作什么時候可以重新開始。

　　詹姆斯·米歇爾：視頻廣告業(yè)務確實會在一定時間內增長放緩，從長期來看，公司新聞廣告收入較整個媒體收入來看相對比較薄弱，而視頻廣告的收入表現(xiàn)一直比較迅猛。二季度造成這項業(yè)務增長放緩的主要原因主要有幾個：第一，這個季度我們減少了折扣，盡管這樣會對視頻廣告業(yè)務的利潤率造成積極的影響，但是反過來也會對總營收造成負面的影響。第二個原因就是視頻內容，比如《創(chuàng)造101》，這個綜藝確實為我們吸引了很多廣告商，但是我們更希望可以利用這個機會來增長付費用戶同時為我們在商業(yè)模型革新上積累一些經驗。我相信這對我們未來的發(fā)展是有積極幫助的。二季度騰訊在視頻廣告業(yè)務上的增長與整個行業(yè)基本上持平，但是在付費用戶上的收益較同行業(yè)增長了超過100%。總的來看，我們的視頻平臺的營收增速是要高于同行業(yè)平均水平的。

　　劉熾平：《創(chuàng)造101》和《扶搖》的表現(xiàn)均超過了我們之前的預期，相關的廣告收入很多都是通過預售的方式。雖然我們可能有一些視頻內容沒有達到預期表現(xiàn)，但是《創(chuàng)造101》的變現(xiàn)表現(xiàn)十分出色，之后的第二季預計會有更好的表現(xiàn)。

　　NewStreet Research分析師Jin K. Yoon:二季度公司遞延收入環(huán)比下降了10%，管理層可否透露下公司目前端游或者中國整個游戲行業(yè)的遞延收入變化情況？海外業(yè)務的遞延收入情況？管理層可否透露下公司信息流廣告業(yè)務的量化表現(xiàn)，包括日活躍用戶數，月活躍用戶數和廣告量？

　　羅碩瀚：遞延收入有很多部分組成，包括廣告費用預付款，付費用戶預付款，還有商業(yè)合作的按揭，代幣預付和充值卡預付等。遞延收入會受到季節(jié)性的影響，比如在第二季度和第四季度游戲遞延收入通常情況下會有大的減少。在2017年，我們第四季度該業(yè)務的遞延收入就下降了將近3.5%。今年二季度則降低了9.5%，其中有3.5個百分點是受季節(jié)性因素的影響，剩下6個百分點是由于6億的按季攤銷，這其中1.5個百分點來自業(yè)務合作協(xié)議，另外的4.5個百分點由于游戲和其他業(yè)務單元。游戲業(yè)務中，端游和手游影響更大。二季度遞延收入水平較去年同期基本持平。

　　劉熾平：對于信息流廣告業(yè)務的戰(zhàn)略，我們之前已經提到過。目前在微信整個生態(tài)體系中閱讀活動主要來源于公眾號，這是一個很具規(guī)模的平臺，每天能夠產生幾十億的頁面瀏覽量，目前在整體表現(xiàn)和用戶使用時長上都保持穩(wěn)定。除此之外，我們在很多有很高日活躍用戶數的平臺上增加了信息流服務，比如QQ上的看點，以及QQ流量器上也同樣添加了該服務，目前這兩個是公司最具規(guī)模的信息流服務產品。在不同的平臺我們會采取不同的媒體展現(xiàn)形式，包括新聞信息流、短視頻和迷你視頻等。這些信息流服務在這些高日活躍用戶數的平臺上發(fā)光發(fā)熱，繼而為我們帶來了更多的用戶流量，不過從平均來看，目前用戶的平均網頁和視頻瀏覽量都還比較少。QQ看點和QQ瀏覽器目前的日均網頁瀏覽量和短視頻播放量在這個季度分別同比上漲了55%和300%。微視的迷你視頻在QQ看點上吸引了大量日活躍用戶，之后迷你視頻業(yè)務也會出現(xiàn)在QQ瀏覽器、騰訊視頻和微信平臺上。

　　巴克萊分析師GregoryZhao：第一個問題有關于廣告業(yè)務，這個季度廣告庫存有所增加這會怎樣影響公司未來的廣告定價？最近公司的競爭者抖音、微博和今日頭條等也增加了廣告庫存，請問這個會對整個行業(yè)的廣告定價有什么樣的影響？公司下架的《怪物獵人：世界》是一件偶然事件還是政府加強這方面管制的信號？

　　劉熾平：對于廣告，公司對增加廣告庫存方面一向十分謹慎小心。以微信為例，我們已經在一定程度上減少了我們的廣告庫存，現(xiàn)在用戶每天最多只能在朋友圈看到兩個廣告。即使在媒體信息流中，我們的廣告庫存也是比其他競爭對手要少的，也說明我們確實在這方面有所限制。主要原因是我們希望可以采取一種比較連續(xù)性的廣告庫存戰(zhàn)略，在用戶體驗、廣告定價和定位中找到最佳的平衡點。我們也確保每一個廣告的質量，因此我們沒有醫(yī)療廣告也沒有P2P金融業(yè)務廣告。此外，我們也會與廣告商一同打造高質量的廣告內容。目前我們在廣告業(yè)務領域完全按照自己的方式去發(fā)展，因此不會受到來自行業(yè)上的影響也不會受到搜索引擎廣告的影響。

　　《怪物獵人：世界》的下架確實是一個偶然發(fā)生的事件，實際上我們已經獲得了這款游戲的商業(yè)化許可，但是游戲內容卻并沒有完全符合監(jiān)管的要求，所以我們暫停了這款游戲的內容銷售，并且與開發(fā)者協(xié)商后決定之后繼續(xù)申請銷售許可。在這個過程中，我們全程都與政府人員和監(jiān)管機構密切溝通和合作，希望之后的檢查流程可以有所改進。

　　中金分析師NatalieWu：二季度《英雄聯(lián)盟》的活躍用戶數迎來了一個非常迅猛的增長，管理層可否分享一下這背后的主要原因？目前在公司其他收入中商業(yè)支付和投資收入的占比情況？如果集中存管金上升到100%，那么投資收入是否會降到0？

　　詹姆斯·米歇爾：在過去的兩個月里，《英雄聯(lián)盟》的搜索量確實有所上升，其中一個主要原因可能是因為中國戰(zhàn)隊在相關比賽中獲得了冠軍，愛國情緒驅使了增長。在二季度，《英雄聯(lián)盟》的海外營收較去年同期有所上升，但是國內市場一如去年四季度以來低迷的表現(xiàn)，預計年底之前會有所好轉。

　　劉熾平：在第二季度，公司的利息收入占其他收入的不到13%。其中已經有42%轉移到集中存管，剩下的58%將在未來的6個月中平均分配，這是央行所規(guī)定的，所以到明年一月利息收入就不會再有了。為了減弱這個的影響，我們將會高效的控制市場營銷費用，因為我們確實在支付平臺上投入了很多去進行營銷推廣，當然也取得了不錯的成績，特別是在線下支付業(yè)務上。除此之外，我們還會不斷改善營銷戰(zhàn)略，以此來優(yōu)化市場營銷費用。之后，我們將會為使用微信支付的商家提供金融服務，因為通過支付平臺的線下拓展我們已經積累了一個很龐大的商戶體系。

　　花旗分析師Alicia Yap：之前公司提到之后會為了恢復游戲業(yè)務而采取一些戰(zhàn)略措施，那么管理層可否透露下在短期內比如說在第三季度會有哪些具體的行動呢？哪個策略將會起到最主導的積極影響？是會通過現(xiàn)有游戲的商業(yè)變現(xiàn)來帶動整個游戲業(yè)務的增長還是寄托于新游戲的貢獻？如果知道《絕地求生》的商業(yè)變現(xiàn)進程會有所推遲，那么6個月前公司是否還會發(fā)布該游戲？還是會推遲游戲發(fā)布？關于微信小程序的廣告業(yè)務，之后主要的新增廣告業(yè)務是否會主要來自傳統(tǒng)零售業(yè)和本地服務業(yè)？如果不是，會是來自什么行業(yè)？預計市場規(guī)模有多大？

　　詹姆斯·米歇爾：第一個問題有關于影響公司游戲業(yè)務商業(yè)變現(xiàn)進程的戰(zhàn)略。游戲商業(yè)化戰(zhàn)略活動的實施短的話需要幾個月，長的話甚至需要幾個季度，但是我們對明年我們的游戲業(yè)務還是十分有信心的。我能理解投資者對公司二季度表現(xiàn)的關注，一個原因是今年上半年我們發(fā)布了一些游戲，但是它們的每用戶貢獻營收較前幾年相比的表現(xiàn)比較低迷，因此在7月和8月公司會發(fā)布幾款高用戶貢獻營收值的游戲，比如角色扮演類游戲和棋牌類游戲，我們相信這些游戲在發(fā)布初期就會有很不錯的營收表現(xiàn)。

　　劉熾平：由于中國游戲市場日活躍用戶總數較去年同比有所上升，所以公司在游戲業(yè)務方面一直表現(xiàn)也都比較強勁。僅僅用了6個月，公司就在戰(zhàn)術競技類游戲中拔得頭籌。不僅僅是在國內，騰訊在海外業(yè)務的發(fā)展也是十分迅猛�！督^地求生》目前在海外的日活躍用戶數已經達到了1500萬。但是這款游戲由于商業(yè)變現(xiàn)進程的推后，現(xiàn)在為止還沒有在營收上有所貢獻，但是從長期來看這個問題終將會得到解決。

　　小程序的目的在于基于交易建立起用戶和線下活動的橋梁，如果沒有小程序是很難實現(xiàn)的，因為用戶可能不愿意為了獲取這些線下服務而再去下載其他的應用程序到手機上。目前小程序上的業(yè)務還主要在零售行業(yè)，很多品牌也都通過小程序來吸引客戶。

　　麥格理分析師Wendy Huang：第一個問題有關于三季度營收展望，從財報上可以看到，公司二季度的營收增長只有30%，可能是過去三年最低迷的一個季度，之前公司提到會通過一些項目來帶動公司的營收增長，比如說小程序等。那么公司預計大約什么時候可以重新回到30%以上的營收增長速度？第二個問題有關于《堡壘之夜》，這款游戲是否已經獲得商業(yè)化運營的批準？《堡壘之夜》是否會發(fā)布手游版？如果會的話，那么是否需要再次申請運營許可？

　　劉熾平：關于營收增長，主要是因為游戲業(yè)務目前表現(xiàn)比較弱，很多游戲目前還沒有實現(xiàn)商業(yè)變現(xiàn)，當然之后如果完成變現(xiàn)的話，營收的增長就會回到原有水平。

　　目前《堡壘之夜》已經獲得商業(yè)化運營的許可，并且現(xiàn)在我們在試圖申請一個月的商業(yè)化試運營機會。從注冊用戶數和玩家的評價來看，這款游戲目前的表現(xiàn)不錯。當然，如果發(fā)布手游版還是需要另外申請許可的。