證監(jiān)會主席“首秀”聚焦科創(chuàng)板——

　　征求意見近尾聲 首批上市名單未出爐

　　2月27日，兩會前夕，國新辦舉行的一場新聞發(fā)布會座無虛席。媒體記者提前一兩個小時到場，只為等待不久前剛剛履新的證監(jiān)會主席易會滿。

　　這是易會滿執(zhí)掌證監(jiān)會后的“首秀”，恰逢其上任滿月之際。易會滿稱自己還是資本市場的一名“新兵”，“上任后才1個月就感受到了什么是坐在‘火山口’”。

　　近1個半小時的新聞發(fā)布會上，媒體聚焦的話題離不開“科創(chuàng)板”3個字。征求意見的情況如何？相關(guān)制度規(guī)則何時落地？首批登上科創(chuàng)板的企業(yè)定了嗎……發(fā)布會上，易會滿和證監(jiān)會、上交所的相關(guān)負(fù)責(zé)人一一作出解答。

　　科創(chuàng)板不太會出現(xiàn)大批集中申報的現(xiàn)象

　　首次公開談起科創(chuàng)板，易會滿就強(qiáng)調(diào)科創(chuàng)板不是一個簡單“板”的增加，其核心“在于制度創(chuàng)新，在于改革”。

　　從設(shè)立科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制的消息發(fā)布到今天，雖然才短短3個多月，科創(chuàng)板已漸具雛形�？苿�(chuàng)板相關(guān)制度規(guī)則的征求意見稿已經(jīng)在春節(jié)前夕發(fā)布，征求意見已陸續(xù)接近尾聲。

　　從征求意見稿內(nèi)容看，相關(guān)部門對科創(chuàng)板在發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等方面做了許多制度創(chuàng)新。

　　其中，上交所的6個規(guī)則在本月20日已經(jīng)結(jié)束征求意見，根據(jù)上交所理事長黃紅元表述，在過去20天里，上交所在官網(wǎng)上開設(shè)了專欄收集意見，以及向個人投資者發(fā)放了問卷調(diào)查。

　　從回收的近4萬份問卷中可以看出，大家肯定了規(guī)則的全面性和系統(tǒng)性，提出的意見主要聚焦在幾個方面：希望發(fā)行審核標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步細(xì)化、適當(dāng)公開；關(guān)心證監(jiān)會的注冊和交易所的審核高效銜接；關(guān)心投資者門檻是不是適當(dāng)，未上市紅籌企業(yè)準(zhǔn)入的條件以及交易機(jī)制的平衡性；“老股減持”的寬嚴(yán)相濟(jì)，如何吸引更多的中長期資金參與這個市場，以及進(jìn)一步提高造假欺詐上市違法行為的成本。

　　此外，上交所還選擇了北京、上海、深圳、成都4個城市，組織專業(yè)機(jī)構(gòu)召開座談會，包括科創(chuàng)企業(yè)代表、基金公司、保險資管二級市場專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，以及PE、VC這些一級市場的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，還有個人投資者、律師、會計師等機(jī)構(gòu)，廣泛聽取各方意見。

　　黃紅元表示，目前上交所正組織專業(yè)人員對這些意見進(jìn)行分析評估，“相關(guān)制度規(guī)則將在證監(jiān)會的統(tǒng)籌指導(dǎo)下做必要修改，然后履行報批程序后，很快會公布實(shí)施�！�

　　科創(chuàng)板目前沒有首批上市名單

　　一段時間以來，網(wǎng)上不時傳出上科創(chuàng)板的“首批名單”。對此，黃紅元明確表示目前沒有“首批名單”，“上交所確實(shí)做了很多摸底工作，通過證券公司，各地方政府的金融局、證監(jiān)局了解了科創(chuàng)企業(yè)的儲備情況”。

　　從這些企業(yè)的地理分布看，北京、武漢、成都、西安等地區(qū)的科技企業(yè)數(shù)量較多；從行業(yè)分布看，新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、高端制造、新材料這些領(lǐng)域的企業(yè)相對多點(diǎn)。

　　“這些企業(yè)總體特征是研發(fā)投入比較大，成長性比較好�！币环�摸底下來，上交所認(rèn)為按照科創(chuàng)板的定位和準(zhǔn)入條件，以及這些企業(yè)自身的意愿，科創(chuàng)板的后備企業(yè)數(shù)量還比較適當(dāng)。

　　而企業(yè)對于申請上科創(chuàng)板的準(zhǔn)備，其實(shí)有快有慢，“我們的一個基本判斷是可能不太會出現(xiàn)大批量的集中申報”。

　　證監(jiān)會副主席李超也表示，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制是資本市場的一項(xiàng)增量改革，并不意味大量企業(yè)可以比較寬松地上市。“科創(chuàng)板有嚴(yán)格的相應(yīng)標(biāo)準(zhǔn)和程序，不是說隨便誰想上市就可以上市�！崩畛�認(rèn)為，只要中介機(jī)構(gòu)、發(fā)行人、投資者等市場各方以及監(jiān)管部門歸位盡責(zé)，相信科創(chuàng)板不會出現(xiàn)大水漫灌的局面。

　　對于第一家登上科創(chuàng)板企業(yè)的時間，黃紅元表示，目前不太好估計，“因?yàn)樯婕暗囊蛩睾铜h(huán)節(jié)還比較多，下一步規(guī)則公布以后交易所要啟動受理工作�！�

　　科創(chuàng)板能否平穩(wěn)實(shí)施在于各方努力

　　此次設(shè)立科創(chuàng)板首次引入了市值上市標(biāo)準(zhǔn)，對于科創(chuàng)企業(yè)來說，“高估值”是近年來一些技術(shù)企業(yè)的通病。

　　有人擔(dān)心上科創(chuàng)板的這些創(chuàng)新型企業(yè)是否會出現(xiàn)估值過高，或者破發(fā)的現(xiàn)象。李超表示，對創(chuàng)新型企業(yè)的估值從世界各國來講都是難題，“到底是估高了？還是估低了？其他資本市場也出現(xiàn)過上市后大漲或紛紛跌破發(fā)行價的情況�！�

　　在李超看來，企業(yè)的估值不是靠證監(jiān)會和上交所來判斷，要讓“市場”來說話。從此前發(fā)布的科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制的相關(guān)制度規(guī)則征求意見稿內(nèi)容看，科創(chuàng)板上市企業(yè)在發(fā)行環(huán)節(jié)有買賣雙方詢價、路演一系列的制度性安排，“希望通過市場的約束機(jī)制促使科創(chuàng)企業(yè)的估值更加合理”。

　　對于未來上市科創(chuàng)板的企業(yè)，李超希望大家能更加理性看待，“科創(chuàng)板準(zhǔn)備上市的企業(yè)存在著技術(shù)迭代快，甚至有些還未盈利，這些不確定性要比傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)要大。”

　　因此，科創(chuàng)板相應(yīng)的制度創(chuàng)新也需要磨合期、試驗(yàn)期。李超認(rèn)為，不排除科創(chuàng)板初期可能出現(xiàn)個別公司定價并不完全符合市場各方的預(yù)期，也不排除部分股價出現(xiàn)一定波動甚至是比較大的波動。李超希望，對于方方面面可能出現(xiàn)的問題，大家多給予一定的包容度和寬容度。

　　易會滿對科創(chuàng)板的未來寄予厚望�？苿�(chuàng)板試點(diǎn)注冊制是一個創(chuàng)新，也是一個試驗(yàn)田，要為其他板塊的改革積累經(jīng)驗(yàn)。如果參與各方都能提高水平，那么資本市場將會出現(xiàn)一個脫胎換骨的變化。

　　在他看來，科創(chuàng)板這一新增的板塊能否平穩(wěn)落地實(shí)施得好，不僅在于監(jiān)管部門和交易所的盡職盡責(zé)，還需要市場參與方的齊心協(xié)力。

　　比如發(fā)行人要充分地進(jìn)行信息披露，其次是保薦人、投行機(jī)構(gòu)。易會滿指出，科創(chuàng)板發(fā)行的最大特點(diǎn)是在定價、承銷方面和現(xiàn)有的其他板不一樣，尤其是定價能力、銷售能力是考驗(yàn)一家投行的核心競爭力。這方面，證監(jiān)會其實(shí)也擔(dān)心現(xiàn)有的境內(nèi)投行機(jī)構(gòu)經(jīng)驗(yàn)儲備還不夠，“需要券商、投行機(jī)構(gòu)做充分準(zhǔn)備�！�

　　科創(chuàng)板試點(diǎn)注冊制的相關(guān)制度規(guī)則公開征求意見已經(jīng)到了收尾階段。李超表示，針對科創(chuàng)板，下一步證監(jiān)會會根據(jù)社會各方意見盡快修改后正式發(fā)布。

　　除此之外，還有一部分配套的規(guī)則、指引需要制定。再來就是技術(shù)系統(tǒng)的準(zhǔn)備，這其中包括上交所、登記結(jié)算公司以及證券公司各方的技術(shù)準(zhǔn)備，“現(xiàn)在在有序和緊鑼密鼓地推進(jìn)�！�

　　李超表示，對申請上市的企業(yè)進(jìn)行相應(yīng)的審核之外，還有后續(xù)的詢價、定價、配售等一系列相對復(fù)雜的工作，證監(jiān)會將指導(dǎo)和督促相關(guān)機(jī)構(gòu)和各方，使得科創(chuàng)板能夠按照預(yù)期比較平穩(wěn)的落地。

　　“交易所層面還有一些不需要公開征求意見的配套的實(shí)施細(xì)則或者指引，我們也抓緊在行業(yè)征求意見。接下來會按照‘急用先行’的方式分批分步發(fā)布�！秉S紅元表示。

　　中國青年報·中青在線記者 寧迪 來源：中國青年報

　　2019年02月28日 01 版