上半年對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加8.76萬億元，同比增5548億元——

　　穩(wěn)金融，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)（經(jīng)濟(jì)形勢(shì)年中看）

　　今年以來，國內(nèi)金融形勢(shì)總體向好，宏觀杠桿率趨于穩(wěn)定，金融機(jī)構(gòu)合規(guī)意識(shí)增強(qiáng)，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)取得初步成效。上半年對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加8.76萬億元，比上年同期多增5548億元。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，作為7月31日中共中央政治局會(huì)議提出的“六穩(wěn)”工作之一，穩(wěn)金融在下半年如何順利推進(jìn)？金融活水怎樣更好地滋潤實(shí)體經(jīng)濟(jì)？

　　對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)加大支持，金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力提升

　　浙江嘉興聞泰通訊股份有限公司專門生產(chǎn)銷售移動(dòng)電話及其配件、移動(dòng)通信交換設(shè)備等，目前每年手機(jī)制造出貨量達(dá)6550萬臺(tái)�！敖衲辏�銀行對(duì)我們這類制造業(yè)企業(yè)的支持很給力，公司獲得5.14億元貸款，比去年增加了4500萬元�！惫�司副董事長肖學(xué)兵說。

　　越來越多的銀行資金流向以制造業(yè)為代表的實(shí)體經(jīng)濟(jì)，對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)支持力度顯著增強(qiáng)。銀保監(jiān)會(huì)督促銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，增加對(duì)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的信貸支持，同時(shí)降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，壓縮通道業(yè)務(wù)，縮短融資鏈條。推動(dòng)銀行加大不良貸款處置力度，騰出信貸空間更好助力經(jīng)濟(jì)發(fā)展。5月末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)本外幣資產(chǎn)250萬億元，同比增長7.2%，本外幣貸款133萬億元，同比增長12%，用于小微企業(yè)的貸款同比增長14.2%。保險(xiǎn)業(yè)服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)的能力也不斷提升，5月末保險(xiǎn)業(yè)總資產(chǎn)17.5萬億元，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額15.5萬億元，其中為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供融資余額超過10萬億元。

　　為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職，也是防范金融風(fēng)險(xiǎn)、確保金融自身健康發(fā)展的根本舉措�！澳瓿跻詠�，人民銀行繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健中性的貨幣政策，加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)和預(yù)期管理，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境�？傮w看，當(dāng)前貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模適度增長，市場(chǎng)利率運(yùn)行平穩(wěn)�！比嗣胥y行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長阮健弘說。

　　小微金融服務(wù)加大升級(jí)力度。上半年人民銀行三次定向降準(zhǔn)，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)將新增信貸資金更多投向小微企業(yè)，近期人民銀行等五部委又出臺(tái)了《關(guān)于進(jìn)一步深化小微企業(yè)金融服務(wù)的意見》，精準(zhǔn)聚焦的措施初見成效。6月末，單戶授信500萬以下的小微企業(yè)貸款（含個(gè)體工商戶和小微企業(yè)主）由以往的低增長轉(zhuǎn)為趨勢(shì)性回升，余額7.35萬億元，同比增長15.6%，增速比上年末高5.8個(gè)百分點(diǎn)，上半年增加5743億元，接近去年全年的增量水平。

　　整治市場(chǎng)亂象成效顯現(xiàn)。以銀行業(yè)為例，截至5月末，在保持12%以上信貸增速的同時(shí)，同業(yè)資產(chǎn)和非債券投資同比各降2.6%和7%，同業(yè)理財(cái)在上年減少3.4萬億元的基礎(chǔ)上，繼續(xù)縮減1.2萬億元，已累計(jì)削減2/3以上。經(jīng)過半年多來的重拳出擊，銀行業(yè)各類市場(chǎng)亂象得到初步遏制，高風(fēng)險(xiǎn)金融業(yè)務(wù)持續(xù)收縮，金融市場(chǎng)秩序得到修復(fù)，呈現(xiàn)穩(wěn)健運(yùn)行的良好態(tài)勢(shì)。

　　未來杠桿率將總體趨穩(wěn)，保持流動(dòng)性合理充裕

　　上半年社會(huì)融資規(guī)模增速出現(xiàn)回落。“資金緊不緊”“借錢貴不貴”，是備受市場(chǎng)關(guān)注的熱點(diǎn)話題之一。

　　工銀國際首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家程實(shí)說，上半年，配合金融去杠桿的監(jiān)管基調(diào)，貨幣政策邊際趨緊，廣義貨幣增速和社會(huì)融資規(guī)模增速中樞下移。6月末以來，流動(dòng)性供給從“合理穩(wěn)定”調(diào)整為“合理充裕”，這是一個(gè)比較積極的信號(hào)。

　　自去年起，我國宏觀杠桿率上升勢(shì)頭明顯放緩。今年一季度杠桿率增幅比去年同期收窄1.1個(gè)百分點(diǎn)。去杠桿成效初顯�！巴粕�杠桿率的因素正在出現(xiàn)重要變化�！敝袊�發(fā)展研究基金會(huì)副理事長劉世錦認(rèn)為，我國由高速增長轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，更多地關(guān)注就業(yè)、企業(yè)盈利、發(fā)展的穩(wěn)定性和可持續(xù)性等指標(biāo)，不應(yīng)再通過人為抬高杠桿率追求過高增速，這將在宏觀上帶動(dòng)杠桿率下行。同時(shí)，金融監(jiān)管日趨加強(qiáng)，金融市場(chǎng)逐步完善，影子銀行等導(dǎo)致杠桿率上升的狀況會(huì)有較大改變；地方政府債務(wù)約束強(qiáng)化，特別是對(duì)地方政府隱性債務(wù)的清理、整頓和規(guī)范力度加大；去產(chǎn)能取得重要進(jìn)展，供求缺口收縮，企業(yè)盈利能力和可持續(xù)性增強(qiáng)�！霸谏鲜鲆蛩氐墓餐�作用下，我國杠桿率將總體趨穩(wěn)，并逐步有序降低�！眲⑹厘\說。

　　把防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)更好結(jié)合起來

　　向好源于穩(wěn)，求進(jìn)基于穩(wěn)。穩(wěn)金融，重點(diǎn)要抓好哪幾件事？

　　堅(jiān)持實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，把好貨幣供給總閘門——

　　人民銀行近日召開的2018年下半年工作電視會(huì)議提出，加強(qiáng)預(yù)調(diào)微調(diào)，保持流動(dòng)性合理充裕。鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)加大支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度，降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本。交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為，在當(dāng)前和今后一個(gè)階段，大幅寬松和大幅收緊都不應(yīng)成為貨幣政策的選項(xiàng)，而應(yīng)在總體上保持基本穩(wěn)定。

　　在流動(dòng)性總量保持合理充裕的條件下，面對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴問題，必須更加重視打通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。程實(shí)認(rèn)為，在宏觀層面，積極的財(cái)政政策和精準(zhǔn)的產(chǎn)業(yè)政策要適時(shí)發(fā)力，以緩解市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，明確經(jīng)濟(jì)長期機(jī)遇，增強(qiáng)信貸投放意愿，推動(dòng)短貸向長貸轉(zhuǎn)換；在微觀層面，要平衡風(fēng)險(xiǎn)防范與激勵(lì)相容，提高基層業(yè)務(wù)人員的動(dòng)力和能力，使信貸資金向補(bǔ)短板領(lǐng)域積極流動(dòng)。

　　把防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)和服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)更好結(jié)合起來——

　　中國人民大學(xué)重陽金融研究院高級(jí)研究員董希淼說，金融管理部門要堅(jiān)持防風(fēng)險(xiǎn)的決心和定力，也要把握好嚴(yán)監(jiān)管、強(qiáng)監(jiān)管的力度和節(jié)奏，堅(jiān)決防范“處置風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)”。此外，應(yīng)充分考慮金融市場(chǎng)的敏感性和外部性，實(shí)行區(qū)別對(duì)待，在結(jié)構(gòu)性去杠桿過程中保持金融市場(chǎng)穩(wěn)定，保持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度不減，并加速提升為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)的能力和水平。

　　防風(fēng)險(xiǎn)的方向沒有改變，作為防風(fēng)險(xiǎn)的重要內(nèi)容，去杠桿的基調(diào)也沒有大的轉(zhuǎn)變。人民銀行貨幣政策委員會(huì)委員馬駿認(rèn)為，在未來一段時(shí)間內(nèi)，監(jiān)管層將更多注重結(jié)構(gòu)性去杠桿，避免過度使用在總量層面“一刀切”的去杠桿措施。

　　結(jié)構(gòu)性去杠桿需穩(wěn)字當(dāng)頭，過快過慢都不行。新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東認(rèn)為，既要保持政策的穩(wěn)定，避免因政策過度寬松或過度收緊而加劇經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，協(xié)調(diào)好各項(xiàng)政策出臺(tái)時(shí)機(jī)，又要借力深化改革去杠桿，比如加快國有企業(yè)改革、大力發(fā)展直接融資、完善財(cái)稅制度等。

　　繼續(xù)改善小微企業(yè)金融服務(wù)，將各項(xiàng)政策舉措落到實(shí)處——

　　小微企業(yè)是經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能培育的重要源泉，在推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長、促進(jìn)就業(yè)增加、激發(fā)創(chuàng)新活力等方面發(fā)揮著不可或缺的作用。銀保監(jiān)會(huì)主席郭樹清近日表示，金融機(jī)構(gòu)要加快構(gòu)建有效調(diào)動(dòng)基層積極性的激勵(lì)機(jī)制，積極推動(dòng)降低小微企業(yè)融資成本。大中型銀行要用足用好“頭雁效應(yīng)”，加大信貸投放力度，合理確定普惠型小微貸款價(jià)格，帶動(dòng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)小微企業(yè)實(shí)際貸款利率明顯下降。做好分類施策，為發(fā)展暫時(shí)遇到困難的企業(yè)“雪中送炭”。

　　人民銀行行長易綱認(rèn)為，小微企業(yè)金融服務(wù)是一項(xiàng)系統(tǒng)性工程，亟須全社會(huì)共同努力。對(duì)于小微企業(yè)，要增加貸款戶數(shù)，擴(kuò)大貸款投放，適度降低其貸款成本，并有效控制風(fēng)險(xiǎn)，建立為小微企業(yè)貸款的商業(yè)可持續(xù)長效機(jī)制，堅(jiān)持不懈把金融服務(wù)小微企業(yè)工作推向深入。