資本市場“牽一發(fā)動全身”，對穩(wěn)經(jīng)濟、穩(wěn)金融、穩(wěn)預(yù)期發(fā)揮著關(guān)鍵作用。市場的健康發(fā)展，離不開資本市場基本制度的完善。隨著科創(chuàng)板和試點注冊制的落地，我國資本市場迎來了加快完善資本市場基本制度的重大機遇。如何夯實基礎(chǔ)制度，為股市健康發(fā)展保駕護航？就此，經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者采訪了中國證券業(yè)協(xié)會黨委書記、執(zhí)行副會長安青松。

　　記者：科創(chuàng)板和試點注冊制的落地，是我國資本市場基本制度完善的一個重要契機。市場關(guān)心如何完善股市規(guī)范發(fā)展的基本制度，解決一些長期束縛中國股市健康發(fā)展的問題。您認(rèn)為資本市場基本制度建設(shè)將面臨哪些挑戰(zhàn)？

　　安青松：我國資本市場28年的發(fā)展歷史，呈現(xiàn)“牛短熊長”的特征。呼喚慢牛，是市場各方共同的心愿。如何才能實現(xiàn)，與制度建設(shè)有關(guān)。貨幣問題、債務(wù)問題、經(jīng)濟結(jié)構(gòu)問題是影響資本市場的外部生態(tài)，而資本市場內(nèi)部生態(tài)主要體現(xiàn)在基礎(chǔ)制度上。上市公司治理機制與信息披露制度是資本市場信用關(guān)系的兩根支柱。從歷史上看，這兩方面的制度變遷，都是靠行政強制力來推動的。科創(chuàng)板是我國資本市場邁向服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展的重要起點。同股權(quán)分置改革一樣，設(shè)立科創(chuàng)板和試點注冊制是增量改革，都是以服務(wù)國家戰(zhàn)略為方向解決“路徑依賴”問題，實現(xiàn)資本市場的基礎(chǔ)性制度變革。

　　注冊制改革核心是理順政府與市場的關(guān)系。從核準(zhǔn)制走向注冊制，有4個方面需要重建：一是市場理念需要重塑，從審核公司歷史向發(fā)現(xiàn)未來價值轉(zhuǎn)變；二是資本市場責(zé)任體系重界，政府從事前審核轉(zhuǎn)向事中、事后監(jiān)管；三是定價基礎(chǔ)的重建，建立以機構(gòu)投資者為主體的買方市場；四是信息披露的重構(gòu)，將可以由投資者判斷的事項轉(zhuǎn)化為更加嚴(yán)格信息披露要求，有效落實“賣者有責(zé)，買者自負(fù)”理念。

　　注冊制和退市制度是一體兩面。退市制度是資本市場健康發(fā)展的基礎(chǔ)性制度之一。在我國，退市決定由行政主體到市場機構(gòu)，經(jīng)歷了行政決策、行政動員與市場機制的艱難磨合。退市條件由單一標(biāo)準(zhǔn)到多元標(biāo)準(zhǔn)，呈現(xiàn)從政府強制向市場選擇的變遷。其中，維護社會穩(wěn)定與保護投資者權(quán)益是退市機制必須邁過的“門檻”。退市機制的真正實現(xiàn)，還需要一定的時間。希望我們的市場結(jié)構(gòu)不斷完善，同時要建立多維的退市標(biāo)準(zhǔn)、嚴(yán)格的退市程序和健全的投資者保護制度。

　　總結(jié)資本市場制度建設(shè)的歷史經(jīng)驗，可以發(fā)現(xiàn)資本市場發(fā)展的基本邏輯，即應(yīng)當(dāng)尊重市場規(guī)律，按市場規(guī)律辦事；應(yīng)當(dāng)尊重法律制度，切實保護投資者合法權(quán)益；應(yīng)當(dāng)尊重金融屬性，充分發(fā)揮資本市場價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理功能；應(yīng)當(dāng)尊重專業(yè)精神，忠實維護三公原則。

　　記者：市場非常關(guān)注“敬畏市場、尊重市場規(guī)律”的提法，請問如何理解？

　　安青松：金融市場是以信息和信用為基礎(chǔ)驅(qū)動，跨時間、跨空間、跨群體的價值交換市場，具有特殊的運行規(guī)律和市場風(fēng)險。資本市場既是一個融資市場，其“晴雨表”功能通過上市公司來體現(xiàn)，提高上市公司質(zhì)量是根本；資本市場也是一個投資市場，必須充分發(fā)揮市場價值發(fā)現(xiàn)功能，才能吸引各類投資主體平等參與其中。

　　尊重市場，就要注重發(fā)揮金融市場的3大核心功能：一是市場決定資源配置；二是市場決定價格；三是市場決定風(fēng)險管理。同時，高度重視金融市場特有的3大屬性：脆弱性、放大性和危機傳染性，增強監(jiān)管的系統(tǒng)性、穿透性、專業(yè)性，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險的底線。

　　我國股市監(jiān)管體制改革的方向是逐步削弱行政手段，加強行業(yè)自律管理。資本市場的健康發(fā)展，還離不開監(jiān)管工作和行業(yè)協(xié)會的專業(yè)化。專業(yè)化體現(xiàn)在平衡監(jiān)管目標(biāo)、穩(wěn)定市場預(yù)期和保護投資人的技巧上，專業(yè)化是增強市場適應(yīng)性、規(guī)則穩(wěn)定性和制度先進(jìn)性的基礎(chǔ)。

　　記者：在我國資本市場日益深入開放的時代背景下，我國證券公司如何做大做強？

　　安青松：證券行業(yè)是打造規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性資本市場的重要主體。我國的證券行業(yè)規(guī)模目前在金融體系中僅占2.2%。國內(nèi)131家證券公司加起來總資產(chǎn)跟美國高盛一家公司的總資本規(guī)模接近。證券行業(yè)太弱小，投行能力太弱小，不足以支撐起龐大的市場，投資銀行的體系、能力還需要加強。

　　推動證券業(yè)邁向高質(zhì)量發(fā)展，需要加強投資銀行功能建設(shè)，全面提升核心業(yè)績能力；推動經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，打造財富管理專業(yè)平臺；積極發(fā)展場外市場業(yè)務(wù)，豐富實體經(jīng)濟投融資工具；完善跨境業(yè)務(wù)的制度安排，提升證券公司的國際競爭力；不斷完善風(fēng)險管理體系，提升全面風(fēng)險管理的水平等。（經(jīng)濟日報-中國經(jīng)濟網(wǎng)記者 �；荽海�