完美世界日前披露2019年三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，眾多機(jī)構(gòu)隨即針對(duì)完美世界業(yè)績(jī)發(fā)布調(diào)研報(bào)告，綜合各大機(jī)構(gòu)研報(bào)，普遍認(rèn)為完美世界業(yè)績(jī)“符合預(yù)期”，“看好中長(zhǎng)期表現(xiàn)”，并給予完美世界“買入”或“增持”投資建議。

　　游戲股超六成利潤(rùn)預(yù)增 機(jī)構(gòu)看好完美世界盈利能力

　　根據(jù)最新的統(tǒng)計(jì)，目前在A股眾多游戲公司中，世紀(jì)華通（002602）、完美世界（002624）、游族網(wǎng)絡(luò)（002174）、昆侖萬維（300418）、掌趣科技（300315）、電魂網(wǎng)絡(luò)（603258）、冰川網(wǎng)絡(luò)（300533）、愷英網(wǎng)絡(luò)（002517）、盛天網(wǎng)絡(luò)（300494）及迅游科技（300467）這10家游戲公司發(fā)布了2019年前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，曬出了各自1-9月凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)。這其中，完美世界、游族網(wǎng)絡(luò)、昆侖萬維、世紀(jì)華通、電魂網(wǎng)絡(luò)及冰川網(wǎng)絡(luò)六家凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，超過總數(shù)的六成。

　　這其中，完美世界的財(cái)報(bào)預(yù)報(bào)顯示：前三季度預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為14.50億元至14.90億元，比上年同期增長(zhǎng)10.09%～13.13%；預(yù)計(jì)歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)為13.93億元至14.33億元，比上年同期增長(zhǎng)26.07%～29.69%。對(duì)應(yīng)2019年Q3單季度扣非后凈利潤(rùn)4.2-4.6億元，同比增長(zhǎng)5.47%-15.51%。

　　對(duì)于完美世界的表現(xiàn)，天風(fēng)證券認(rèn)為完美世界“主營(yíng)業(yè)務(wù)仍保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，2019年Q3業(yè)績(jī)范圍符合預(yù)期”并“維持買入評(píng)級(jí)”。中信建設(shè)研報(bào)也表示完美世界“2019年Q3業(yè)績(jī)預(yù)告符合預(yù)期，繼續(xù)推薦”。

　　中金公司發(fā)布研報(bào)：“扣非凈利潤(rùn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，游戲業(yè)務(wù)表現(xiàn)亮眼�！薄熬S持跑贏行業(yè)評(píng)級(jí)，考慮到估值切換上調(diào)目標(biāo)12%至37.5元，對(duì)應(yīng)20倍2020年市盈率，較當(dāng)前股價(jià)有30%上行空間�！�

　　另外，民生證券、西部證券、申萬宏源發(fā)布的研報(bào)也均認(rèn)為完美世界利潤(rùn)增長(zhǎng)穩(wěn)健，看好其未來表現(xiàn)。

　　精品儲(chǔ)備豐富 研發(fā)優(yōu)勢(shì)將得到釋放

　　對(duì)上述研報(bào)進(jìn)行整體分析，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，機(jī)構(gòu)之所以看好完美世界，主要源自以下幾個(gè)原因：

　　一是公司業(yè)績(jī)持續(xù)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，整體發(fā)展勢(shì)頭看好。2019年上半年，完美世界實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)102,031.67萬元，同比增長(zhǎng)高達(dá)30.50%。第三季度，盡管扣非前單季度對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)為顯示同比下降。但多家機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為，實(shí)際完美世界18Q3單季度稅前投資收益3.17億元，其中處置祖龍部分股權(quán)收益帶來稅后非經(jīng)常性損益增厚1.1億元，19Q3并無此類大額非經(jīng)常損益，扣非后完美世界實(shí)際凈利潤(rùn)仍舊保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，其業(yè)績(jī)范圍也符合預(yù)期。

　　二是三季度完美世界核心產(chǎn)品表現(xiàn)亮眼。完美世界開發(fā)運(yùn)營(yíng)的《神雕俠侶2》手游7月底公測(cè)上線后穩(wěn)居iOS暢銷榜前列；《完美世界》手游、新《誅仙手游》等產(chǎn)品也持續(xù)表現(xiàn)良好，受到玩家認(rèn)可。公司制作的電視劇《老酒館》自8月26號(hào)在北京衛(wèi)視以及廣東衛(wèi)視黃金檔開播，至9月19日收官在CSM35城、55城、59城平均收視1.65%、1.48%、1.46%，截止目前是省級(jí)衛(wèi)視年度收視冠軍，三網(wǎng)平均收視第一。電視劇《山月不知心底事》開播以來進(jìn)入微博熱搜榜20余次，多次收視排行第一。

　　三是認(rèn)為完美世界研發(fā)優(yōu)勢(shì)未來將得到更大釋放，將有更多精品推出。在研發(fā)上的投入也保障了完美世界游戲的精品產(chǎn)出率，多家機(jī)構(gòu)都看好其未來表現(xiàn)。中信建設(shè)研報(bào)“看好云游戲帶來的中長(zhǎng)期增長(zhǎng)空間”，認(rèn)為完美世界“頭部研發(fā)商價(jià)值有望進(jìn)一步提升”。天風(fēng)證券則認(rèn)為“從中長(zhǎng)期維度看，5G推動(dòng)云游戲相關(guān)發(fā)展，完美世界作為國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)CP，在大屏、重度游戲開發(fā)經(jīng)驗(yàn)和能力領(lǐng)先，在云游戲時(shí)代研發(fā)優(yōu)勢(shì)將得到更充分體現(xiàn)�！蔽鞑孔C券則認(rèn)為“完美世界研發(fā)實(shí)力強(qiáng)，有能力攫取更多的市場(chǎng)份額，增速將超過行業(yè)增速。”

　　另外，機(jī)構(gòu)對(duì)于預(yù)計(jì)將于近期上線的《我的起源》也給予了很大的期待。這款由完美世界研發(fā)、騰訊代理的沙盒進(jìn)化手游，曾經(jīng)榮獲2018年度E3“最具吸引力MMO手游”大獎(jiǎng)，受到業(yè)界廣泛關(guān)注。實(shí)際上，完美世界影游新品儲(chǔ)備豐富。其中，游戲產(chǎn)品包括《我的起源》、《新笑傲江湖》、《新神魔大陸》、《夢(mèng)幻新誅仙》、《戰(zhàn)神遺跡》、《幻塔》、《新誅仙世界》等涵蓋多種類型，融合了開放世界、沙盒等全新元素的產(chǎn)品。在影視領(lǐng)域，完美世界儲(chǔ)備的產(chǎn)品包括劇集《不婚女王》、《我不結(jié)婚的理由》、《最美的鄉(xiāng)村》、《霍元甲》、《義無反顧》、《試飛英雄》、《暴風(fēng)眼》、《怪你過分美麗》、《冰糖燉雪梨》、《半生緣》、《壯志高飛》、《月上重火》、《全世界最好的你》、《河山》、《新一年又一年》、《燃燒》、《藍(lán)盔特戰(zhàn)隊(duì)》、《高大霞的火紅年代》、《大海港》、《我在天堂等你》等；電影《霹靂嬌娃2019》、《吹哨人》、《催眠·裁決》、《月半愛麗絲》等重磅影視作品也將陸續(xù)推出。