迎接“獨角獸”拒絕“毒角獸”(金海觀潮)

　　如果不是貨真價實的“獨角獸”，過熱的投資或過高的估值到最后只會是流星一閃而過，落得一地雞毛。與其說A股市場是在向“獨角獸”企業(yè)敞開懷抱，不如說是給那些真正有業(yè)績、有前景、踏踏實實求發(fā)展的創(chuàng)新企業(yè)帶來了新機遇

　　近日，《國務院辦公廳轉發(fā)證監(jiān)會關于開展創(chuàng)新企業(yè)境內發(fā)行股票或存托憑證試點若干意見的通知》正式發(fā)布，對支持創(chuàng)新企業(yè)在境內發(fā)行上市作了系統(tǒng)制度安排。市場普遍認為，這為優(yōu)質創(chuàng)新企業(yè)回歸A股市場創(chuàng)造了條件，那些尚未上市的“獨角獸”企業(yè)離登陸A股也更近了一步。

　　“獨角獸”企業(yè)，一般指估值在10億美元以上且創(chuàng)辦時間相對較短的公司。今年以來，“獨角獸”企業(yè)的熱度一直不減，全國兩會期間備受代表委員們熱議，《政府工作報告》中也提出設立國家融資擔�；�金，支持優(yōu)質創(chuàng)新型企業(yè)上市融資，將創(chuàng)業(yè)投資、天使投資稅收優(yōu)惠政策試點范圍擴大到全國。此次新股發(fā)行新政出爐，明確試點主要針對少數(shù)符合國家戰(zhàn)略、具有核心競爭力、市場認可度高且屬于互聯(lián)網、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、軟件和集成電路、高端裝備制造、生物醫(yī)藥等高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)，以及達到相當規(guī)模的創(chuàng)新企業(yè)。在市場看來，“獨角獸”企業(yè)正是這一系列政策的受益者。

　　某種程度上說，“獨角獸”企業(yè)是當下創(chuàng)新企業(yè)的典型代表。吸引創(chuàng)新企業(yè)境內上市，不僅有利于增強境內市場國際化水平和全球影響力，提升境內上市公司質量，還使境內投資者能分享新時代經濟發(fā)展成果。以往，由于資本市場制度所限和改革措施未能跟上，一批處于引領地位的創(chuàng)新企業(yè)不得不舍棄國內資本市場，遠赴海外上市，國內市場及投資者無法享受到這些公司的高成長收益，多有遺憾。隨著試點的穩(wěn)步推進，大量創(chuàng)新企業(yè)將有機會選擇到A股市場上市，不僅能為創(chuàng)新型企業(yè)提供發(fā)展平臺，也可以通過優(yōu)質創(chuàng)新企業(yè)的進入，增強資本市場活力，引導投資者更加重視價值投資。

　　讓更多“獨角獸”企業(yè)加快成長，對經濟發(fā)展全局也有重要意義。瀏覽各種“獨角獸”企業(yè)榜單不難發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)扎堆出現(xiàn)在互聯(lián)網經濟中，更多來自文化娛樂、教育、游戲等消費服務行業(yè)，傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)相對較少“獨角獸”企業(yè)的行業(yè)分布正是一面鏡子，指向經濟發(fā)展的未來。

　　目前來看，相對詳實的操作準則有待進一步細化，但政策層面注重風險防控、統(tǒng)籌謀劃、循序漸進的思路，我們卻能從中看出一二。一方面，此次試點充分考慮到企業(yè)需求，比如，針對創(chuàng)新企業(yè)在特定發(fā)展階段高成長、高投入、實現(xiàn)盈利的周期較長等特點，明確規(guī)定符合條件的創(chuàng)新企業(yè)不再適用有關盈利及不存在未彌補虧損的發(fā)行條件；另一方面，此次試點又設定了較高的營收及規(guī)模等門檻，為充分發(fā)揮各行業(yè)主管部門及專家學者的作用，更好認定試點企業(yè)，證監(jiān)會還將成立科技創(chuàng)新產業(yè)化咨詢委員會，綜合考慮商業(yè)模式、發(fā)展戰(zhàn)略、企業(yè)成長性等因素，嚴格按標準和程序甄選企業(yè)，強化審慎監(jiān)管和投資者保護�？梢哉f，為創(chuàng)新企業(yè)拓展更多融資渠道，對“獨角獸”發(fā)展是好事，好企業(yè)機會更多。但是，嚴防金融風險的底線沒有變，對于那些試圖投機炒作玩概念的“毒角獸”企業(yè)，監(jiān)管部門要保持警覺，把好關口，不給它們可乘之機。

　　對“獨角獸”企業(yè)來說，無論是當初赴海外上市還是如今回歸A股之路愈漸明朗，如果不是貨真價實的“獨角獸”，過熱的投資或過高的估值到最后只會是流星一閃而過，落得一地雞毛。與其說A股市場是在向“獨角獸”企業(yè)敞開懷抱，不如說是給那些真正有業(yè)績、有前景、踏踏實實求發(fā)展的創(chuàng)新企業(yè)帶來了新機遇�？梢灶A見，在國家鼓勵創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的背景下，創(chuàng)新型企業(yè)得到的金融支持還會更多，有了金融之水的滋養(yǎng)，它們的成長之路將更通暢。